上周，美国现货比特币（$BTC）ETF实现 7 575 万美元净流入，连续第二周录得资金净流入。周一，比特币重返 65,000 美元关口，市场对美伊重启谈判的预期也随之上升。
尽管出现反弹，但力度仍有限。迄今为止，累计回流的 2.73 亿美元，仅占此前连续八周总流出 82 亿美元的 3.3%。
比特币 ETF 史上最大资金外流后迎来温和反弹
SoSoValue 数据显示，近期的净流入继前一周的 1.97 亿美元之后出现。资金流入大于流出，意味着投资者正在持续加仓比特币 ETF。
本轮回暖始于 7 月初，ETF 结束了连续 10 个交易日的赎回潮。（点击回顾相关报道）
但整体来看，资金缺口仍较为显著。6 月为有记录以来最差单月，大额撤出高达 45 亿美元，远超 2025 年 2 月的 35.6 亿美元历史记录。贝莱德（BlackRock）旗下 $IBIT 占据 6 月净流出资金的近 79%。
ETF 总持有资产同样明显下滑。目前总规模约为 770 亿美元，较 5 月中旬高点的逾 1,040 亿美元，明显缩水。
即使上周整体资金为净流入，波动依然剧烈。仅在周一一天，因美伊局势再度紧张，单日净流出高达 4.25 亿美元，创下自 6 月 26 日以来最大单日流出纪录。随后四个交易日有资金逐步回流。
BeInCrypto 行情数据显示，$BTC 当前交投于 65,261 美元附近。该币种日内上涨 1.4%，过去一周累涨 5.2%，主要因 华盛顿与德黑兰释放重启谈判信号。
黄金的漫漫长路还是花旗的“清零”预判？
彭博情报高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，黄金 ETF 的轨迹为未来行情提供了最佳参考。比特币与黄金一样，既不产生利息也无分红，价格主要受市场情绪驱动。
他的论据以 GLD——美国首只上市黄金 ETF——为例。2011 年，该基金短暂成为全球最大 ETF，但其资产规模随后从约 760 亿美元暴跌至 220 亿美元。到目前，其规模已接近 1,900 亿美元，每一轮牛熊周期均创下新高。
IBIT 的走势颇为相似。自去年 10 月突破 1,000 亿美元后，$BTC 价格从高点 126,080 美元最大回撤近 48%。
“比特币 ETF 似乎正在复制同样的剧本：涨幅惊人、回调剧烈、复苏过程又考验投资者耐心。”Balchunas 表示，这种模式可用“两步前进，一步后退”来形容。
花旗银行则持不同观点。7 月 1 日，该行再次下调比特币未来 12 个月目标价，从 112,000 美元降至 82,000 美元，年内已是第二次下调，最初目标为 143,000 美元。同时，花旗预计未来一年 ETF 净流入将为零，理由是美国加密立法进展停滞，以及机构需求疲软。
而贝莱德（BlackRock）首席执行官 Larry Fink 却不认同这一看法。他近期直言当前清算已结束，资金流向重回正轨。
究竟谁更准确？每周的资金流数据固然吸引眼球，但黄金的历史经验表明，决定 $BTC 未来走向的或许是多年周期，而非短短七天的数据，尤其在当前债券市场已开始反映美联储再度加息的风险预期。
