今年 1 月的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议出现两票鸽派反对意见，凸显美联储（Fed）内部存在深刻分歧。
尽管多数政策制定者支持当前的利率政策，但部分官员呼吁在未来利率动向的表述中加入“双向表态”，暗示若通胀水平持续高于目标，不排除重新加息的可能。
最新宏观经济数据显示，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）对经济持谨慎乐观态度。
经济增长超预期，通胀回落趋势明显，就业市场也正趋于稳定。
受此推动，市场对 2026 年降息的预期升温；不过，上周公布的非农就业数据超出市场预期，使 3 月份降息的可能性基本被排除。
会议纪要还揭示了美联储内部围绕通胀与生产率的多维度讨论：
- 多位官员警告，通胀回落或将比预期慢，需保持警惕。
- 部分官员认为若通胀如预期回落，有必要进一步降息，但也有人担心过多降息可能加剧通胀风险。
- 生产率提升被视为未来对冲通胀压力的潜在关键因素。
市场脆弱性同样成为关注焦点，部分与会者指出私募信贷和更广泛金融体系存在风险隐患。
分析人士指出，美联储的鹰派基调叠加市场对风险的忧虑，推动资金流向债券和美元等避险资产，而 $BTC 等加密资产则持续承压。
“会议纪要显示，美联储内部依然存在分歧，但对通胀风险与经济增长动能保持高度关注，”一位资深市场策略师指出，“比特币的持续走弱，部分源于当前市场避险情绪升温以及美元的强势。”
接下来，投资者将密切关注美联储官员后续言论，市场也将进一步消化会议纪要内容，审慎权衡鹰派警惕与鸽派乐观之间的平衡，研判 2026 年美国货币政策的走向。
