比特币（$BTC）在链上底部信号再度点亮后，已反弹至约 65,800 美元；这也是 2026 年内第二次出现该信号，类似的形态年初曾引领价格上涨 24%。值得注意的是，大型持有者在信号出现时持续加仓，暗示其或已将当前低点视为阶段性底部。
此次走势同时伴随着极少见的链上指标与鲸鱼级买入力度共振。尽管二者信号一致，但成交量走弱仍令市场观点未出现一边倒走势。
比特币底部信号再度闪现？
本轮市场关注的核心是 Glassnode 推出的“卖家枯竭常数”指标。该数据通过比特币盈利供应占比与 30 天价格波动率相乘，旨在捕捉风险较低的市场底部点位。该模型最早由 ARK Invest 团队提出。
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历史数据为这一指标赋予了高度参考价值。该指标今年 2 月 12 日创下 0.082 的峰值，彼时 比特币价格在 66,248 美元附近横盘，随后价格一路上攻至 5 月 10 日的 82,186 美元，整体涨幅约 24%。
这一信号正是当时新一轮牛市启动的分水岭。
如今该信号再度亮起。6 月 11 日，该指标触及 0.053，创下近半年内次高值。
这一“重演”令当前形势值得高度关注，下一个维度则聚焦于谁在这一关键时刻完成了布局。
鲸鱼级投资者精准押注该信号
大型持仓者在同一信号下同步行动。最大的一批比特币巨鲸群体，其持仓量在 10 万枚至 100 万枚 $BTC 之间，自 6 月 11 日信号出现当天起，持仓总量由约 693,600 枚升至 694,390 枚。
中小型巨鲸紧随其后。持有 1,000 至 1 万枚 $BTC 的群体，自 6 月 13 日起持仓由约 424 万枚增至 425 万枚。两大群体合计在这期间累计增持近 11,000 枚 $BTC，按当前价格计算，市值约 7 亿美元。
关键在于时机。巨鲸正是在助涨信号出现的同时集中加仓，说明指标与最大持币者的行为高度一致。后续价格结构是否支持这一趋势，仍需通过行情走势进一步验证。
比特币反弹遇阻时的关键关注价位
$BTC 自 59,100 美元低点反弹，在 6 月 11 日突破 64,694 美元，这一水平正好与信号对应。目前，比特币价格处于 65,800 美元一线，正逼近上方阻力带。
多头有进一步发展的基础。如果站稳 20 日指数移动均线（66,610 美元），这一衡量短期趋势的指标，将有望打开上行空间至 68,155 美元——即对前一轮涨幅的 0.382 斐波那契回撤位。
若能继续突破，上方目标依次为 70,953 美元。若美伊协议继续改善市场风险情绪，且散户资金开始跟进巨鲸，那么有望挑战 73,750 美元，甚至是 200 日指数均线所处的 78,668 美元。若动能持续，强压力区域可看至 82,805 美元，延续前轮行情走势。整体来看，若买盘量能跟进，最大涨幅有望达到 8% 乃至更多。目前买盘量能有所收缩，散户资金或仍在观望，等待更多信号。
空头观点则主要关注交易活跃度。自 6 月 11 日以来，尽管价格回升，但买盘量能持续减弱，表明巨鲸持续加仓，但场外散户资金尚未积极入场。
如果缺乏新的买盘需求，比特币（$BTC）可能会在 66,610 美元附近遇阻，随后回撤至刚刚收复的 64,694 美元一线。若日收盘价能够站稳 66,610 美元上方，将进一步确认多头强势。但若在该位置遭遇强力阻力，则反弹行情或将受限。
