随着比特币持续徘徊于 70,000 美元下方，陷入长期横盘整理，大型持币者正在承受巨额已实现亏损。
链上数据分析平台 Glassnode 显示，目前持有 100 至 10,000 枚 $BTC 的钱包按 7 日均线计算，单日实现亏损已超过 2 亿美元。此类大型投资者通常被称为“鲸鱼”与“鲨鱼”。
值得注意的是，“长期持有者”（Long-Term Holders）这一群体的亏损尤为突出。此类投资者通常在六个月前上一轮牛市高点附近购入了比特币。
长期持有者已实现亏损的 30 日简单移动均线自 2025 年 11 月以来持续攀升，这一趋势显示，老牌投资者正在不断割肉认亏。
虽然这类“深套盘”投资者的洗牌属于熊市周期洗盘的典型现象，但 Glassnode 分析师指出，目前规模尚不足以宣告底部到来。
通常进入新一轮牛市前，市场结构性出清需要单日已实现亏损降至 2,500 万美元以下，方能释放明显的卖压衰竭信号。
然而，市场距离这一出清点短期内仍有较大差距。当前整体情绪低迷，是数月以来最为悲观的阶段。
链上数据平台 Santiment 也报告称，恐慌、迷茫与质疑（FUD）情绪再次蔓延至加密社区。
Santiment 引用包括 X（原推特）、Reddit 以及 Telegram 在内的主流社交平台数据显示，当前比特币的看跌讨论占比已升至 2 月底以来新高。
该机构指出，在这一长期横盘阶段，$BTC 的看涨评论与看跌评论的比例仅为 0.81，进一步反映市场信心持续不足。
当前比特币价格徘徊在 66,800 美元附近，地缘政治局势持续紧张，加上国内监管争议，引发市场普遍悲观情绪。
不过，Santiment 指出，这其实为逆势交易者带来了希望，因为市场走势往往会逆转主流情绪所预期的方向。
历史上，每当恐慌情绪高涨时，往往会推动价格反弹。当前环境有望促使行情较多数投资者预期更早转向积极。
