近期市場數據顯示大型投資者積極累積比特幣，似乎是對內部交易所管理的誤解。
1 月 2 日，分析公司 CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 報告指出，最初被解讀為「巨鯨」買進的鏈上訊號，主要是因為交易所相關的活動。
比特幣鯨魚在資本流動轉為負值時大幅縮減持股
他 解釋 說，表面上的累積主要是因為 加密貨幣交易所 整合資產。
交易所經常重新組織數位保險庫，將資金從多個較小的存款地址轉移到較少且較大的冷錢包中。
這些技術性轉帳可以模擬大型 投資者購買大量比特幣的規模。 因此，會為市場追蹤者製造假陽性訊號。
然而，Moreno 指出，在剔除交易所內部轉帳後，實際大型持有者 呈現看跌趨勢 。
他表示，比特幣「鯨魚」——持有超過1,000個幣的實體——以及中階「海豚」投資人，整個十二月都是淨賣方。
這批人持有的總餘額從約320萬比特幣降至12月不到290萬，隨後略微調整至310萬。
同樣地，持有 100 至 1,000 比特幣的中型錢包，其總持有量降至 470 萬 BTC。
值得注意的是，此分配活動正值 資產價格波動期。根據BeInCrypto的數據，比特幣在十二月大幅修正，從高點94,297美元跌至最低點84,581美元。
同時，區塊鏈情報公司 Glassnode 的獨立數據也證實了這次拋售。該報告顯示，比特幣網路的每月淨資金流入在12月底轉為負值。
此逆轉終結了自2023年底開始的連續兩年正向流入紀錄。
同時，長期 持有者通常 在波動中持有，現在正以超越2024年初創紀錄的速度鎖定損失。
這波實際損失激增，顯示傳統上被視為最具韌性的市場群體出現了「投資人疲勞」與投降的浪潮。
