近五成机构表示，计划于 2026 年增加对加密资产的配置，主要原因在于行业基础设施的持续完善。来自 Coinbase 与安永-帕尔瑟农（EY-Parthenon）的联合调研显示，托管、结算与风险控制是机构最为关注的核心要素。
当前，机构关注的焦点，已从交易所上线哪些资产，转向资金如何便捷、安全地进出场。股票市场长期依赖券商与托管行“分工协作”模式，如今加密交易所正试图重建类似框架，以满足日益增长的机构需求。
托管模式只是机构参与加密市场的起点。资产管理公司、做市商等各类机构投资者，对基础设施有着差异化的要求。若想吸引此类客户，交易所需针对不同类型机构灵活调整服务方案。
Bitget 便是积极主动适应机构需求的代表之一。Bitget 表示，机构业务将成为其第 9 年发展的核心战略。
为满足多元需求，Bitget 支持多种托管模式，而非仅限于单一方案。这一举措与其“全能型交易所”战略密切相关，旨在覆盖加密资产与代币化资产等领域。值得关注的是，业务分离究竟能降低多少风险、抑或仅是将风险从一个环节转移至另一个环节。
场外结算机制：机构可实现交易资金自主管理
“场外结算”模式将资产托管与交易权限彻底分离，机构可选择第三方托管机构（如 Copper、Fireblocks）安全保管资产，无需将资产直接转入交易所。
托管方会为机构锁定部分资产，并实时将余额报告给交易所。交易所则根据该余额，为机构提供相应的交易额度，实现如同已充值的灵活交易体验。
每一交易周期结束后，托管方与交易所根据盈亏进行定期净额结算。例如，Copper 的 ClearLoop 机制，采用周期性结算，而非实时结算，为机构提供更多灵活性和风险隔离。
随着机构参与度提升，对结算安全和效率的关注也水涨船高。2025 年，全球对冲基金持有加密资产的比例已升至 55%，高于上年同期的 47%。以上数据来自 AIMA 与 PwC 联合发布的《2025 全球加密对冲基金报告》。
多数机构依然将配置比例控制在资产的 2% 以下，其中 71% 计划进一步加仓。然而，随着持仓规模扩大，托管、对手风险以及交易执行等问题，已无法再靠运气解决。
这一结构的核心优势在于资本效率高、且能显著降低对交易所的直接风险敞口。合资格的抵押品会交由第三方托管，而不是直接存放在交易所，因而可以降低客户资产直接暴露在平台级对手方风险下的比例。
对于同时在多家平台交易的机构来说，无需频繁转移抵押品，不仅节约了成本，也有效降低了运营风险和流程复杂性。
当然，这种做法并不能消除市场风险。如果出现仓位亏损，无论抵押品被存放在哪里，照样会被平仓。此外，托管方本身也会成为新的对手方。在每轮结算周期之间，交易所应付的盈利属于索赔权而非托管资产，这一时间窗口正是该模式面临严峻考验的时刻。
机构客户对托管的需求各异，Bitget 全方位布局满足不同诉求
如今，机构投资者已倾向于多样化托管策略。据 Coinbase 与安永-帕特农联合发布的调查显示，61% 的已投资公司采用多家托管方，主要为降低风险。若交易所强制采用单一托管通道，便意味着机构需放弃现有的自主管理方案。
受监管资产管理机构属于一个极端。受信义义务和资产隔离规则约束，这些公司通常在参与交易前，须委托受监管、独立的第三方托管。
Bitget 积极对接受监管的托管服务提供商，目前已与 Sygnum 展开深度合作。公司同时与 Komainu 等受到监管的托管机构（由野村控股、CoinShares 和 Ledger 联合创立）保持接洽。
而市场做市商、量化机构则处于另一端。他们关注的是抵押品能否高效跨平台拆借与利用。Bitget 与 Copper ClearLoop 的长期集成正是为此而设，合资格客户可以在资产始终留存在 Copper 托管体系内的前提下，直接接入 Bitget 交易。
此外，Bitget 还与 Cactus Custody Oasis、Fireblocks Off Exchange、OSL MirrorEX 与 Bitfire PrimeMirror 等托管及结算服务建立合作。官方表示，不同类型的专业资金理应有多样选择，而无需被强制采用同一种资产管理模式。客户如保持原有托管方，还可省去部分资产流转与操作流程。
托管方选择成新竞争点，同时也是风险聚集新源头
如今，场外结算已逐渐普及。Copper 的 ClearLoop 体系目前连接了多家交易所，包括 Coinbase International、Kraken MTF 与 Deribit，Fireblocks Off Exchange 也同样支持多家平台。
目前，各大交易所的差异，主要体现在托管渠道的数量以及这些托管服务的合规性。Bitget 表示，扩大与合规托管机构的合作，是其吸引更广泛投资者群体的核心战略之一。
公司将资产托管视作其机构服务体系中的一环。除此之外，该体系还包括结算网络、撮合交易和流动性，以及未来的资本管理服务。Bitget 将这些综合纳入其“通用交易所”战略，即不断推动投资组合在加密资产与传统资产代币化之间多元融合。
这一转变正在重塑交易所的功能定位。当客户资产被托管于第三方时，交易所间比拼的焦点将不再是托管环节，而在于接入能力、流动性以及交易执行质量。同时，行业的集中度提升，将风险汇聚于少数托管和结算机构。当前，少数托管方与结算网络服务于多家交易所，一旦某一环节发生故障，影响可能波及整个行业。
对整个加密行业来说，下一阶段的考验是，在市场压力加剧时，日益互联的托管与结算模式能否平稳运行。多元化托管合作关系，有助于降低对单一服务商的依赖，也促使交易场所和机构管理更复杂多变的结算安排。
