美国银行（BofA）经济学家 Aditya Bhave 坚持认为，美联储今年将加息三次，尽管 7 月通胀数据完全符合华尔街预期。
最新数据显示，美国消费者价格指数（CPI）在 7 月环比上涨 0.1%，年化增速保持在 3.4%。本次数据与经济学家的一致预期持平。
美联储政策转向迎来考验
美国银行在 6 月调整了此前的立场，放弃了原先“维持利率不变”的预期，重新回归到年内三次加息的判断。该行指出，在新任美联储主席 Kevin Warsh 掌舵下，通胀持续恶化，促使加息理由进一步积聚。
Bhave 认为，美联储去年下调利率的动作过于激进，旨在对冲劳动力市场风险，但这些担忧最终并未真正兑现。他表示，联邦公开市场委员会（FOMC）现在有必要收回之前的 75 个基点降息空间。
“我们认为，美联储需要收回这 75 个基点的降息幅度。当初那是对劳动力市场下行风险的一种对冲，但事实证明这些风险并未出现。”
Aditya Bhave，CNBC
Bhave 淡化就业市场“惊吓”
Bhave 对 7 月非农就业数据引发的“就业市场隐忧”观点提出质疑。他指出，该月度数据波动性较大，而且每年此时受季节性因素影响，数据通常存在走弱情况。
他进一步表示，将全年数据拉长来看，月均新增就业岗位依然保持在 50,000 个附近。在当前劳动力略微扩张的背景下，这样的就业增速已属健康水平。
长期借贷成本则令“加息理由”更加迫切。他指出，30 年期美国国债收益率目前徘徊在 5.25% 左右。该水平与年内美联储“按兵不动”后，债市大幅波动时期相近。
Bhave 警告称，如果此时跳过加息，且未来通胀重新抬头，则长期收益率有失控风险。此外，他预计政治因素也将影响加息时机。Bhave 判断，美联储不会选择在中期选举前的 10 月采取行动。
他认为，首次加息最有可能落在 9 月，若推迟则或将在 12 月启动新一轮加息周期。
华尔街分歧仍存
当然，并非所有经济学家都持相同观点。富国银行（Wells Fargo）首席经济学家 Tom Porcelli 此前主张，美联储应将利率维持至 2026 年。这一观点与美国银行的“鹰派”立场形成鲜明对比。
交易员们同样保持谨慎态度。CME Group 的 FedWatch 工具追踪市场对美联储政策调整的押注。据其数据显示，7 月份报告公布后，9 月加息的概率已经降至 42%。
Bhave 依然持保留意见。他指出，即使所有接下来的数据都对美联储有利，核心通胀依然可能超出目标。而且这一下超，就发生在劳动力市场已经基本趋于均衡的背景下。他表示，美联储的最终立场有望在 9 月份现端倪。
