花旗研究团队将 Nifty 50 指数的 2027 年底目标从 26,000 点上调至 28,000 点。这一目标较周一早盘水平高出近 13%。而按照当前走势，2026 年指数仍将下跌 4.91%。
此举正值 Nifty 50 迎来自 2021 年 2 月以来的最佳单周表现。即便如此，自 1 月 1 日买入的投资者，目前账面仍亏损约 5%。
花旗为何预计资金将重返印度？
花旗在 11 月 8 日发布的印度策略报告中指出了三项核心驱动因素。
- 企业盈利。 据 Bloomberg 报道，花旗预计至 2028 财年，Nifty 50 成分股每年盈利增速将在 15% 至 16% 左右。
- 原油价格回落。 作为全球第三大原油进口国，油价变化对印度尤为重要。花旗预计，若每桶油价下跌 10 美元，印度经常账户赤字将收窄 30–40 个基点，通胀率降低 50 个基点，每股盈利提升约 2%。
- 资金回流，AI 概念降温。 2026 年，受人工智能板块热潮影响，境外资金流向亚洲和美国 AI 赛道，印度股市持续遭遇资金外流，使得全球资金在印度配置明显偏轻。
花旗分析师 Surendra Goyal 和 Vijit Jain 对资金回流的潜力进行了量化分析。
“过去两年，AI 概念对全球资金的虹吸效应极强。如果印度股市的主动权重哪怕回升约 100 个基点，便可能带来约 120 亿美元流入。”他们在接受采访时谈道。
花旗银行将这轮资金转向与美国中期选举联系起来。其研究指出，中期选举加大了更多数据中心暂停审批的风险。
资金分化已在上周交易中初现端倪。截止 11 月 6 日的一周内，台湾加权指数（TAIEX）下跌 12.2%，韩国 KOSPI 指数下跌 11.71%。同期，印度 Nifty 50 指数则上涨 8.58%。
境外资金已经开始流入。据彭博社报道，上周一到周四，外资净买入印度股票 36 亿美元。
临时统计数据显示，上周五又有 15 亿美元流入。如此规模使得外资买盘有望创下单周流入历史新高。
印度股市能否维持更高估值？
仅依靠盈利增长，并不足以将指数推升至 28,000 点。花旗也将 Nifty 50 指数的市盈率预期由 17 倍上调至 18 倍。
汇丰银行对此也表达了乐观态度。基于盈利韧性与估值合理性，汇丰将印度股市评级从“中性”上调为“增持”。
“在以 AI 概念股为主导的亚洲市场中，印度提供了分散配置以及低波动性的投资机会。”汇丰策略师表示。
包括 Herald van der Linde 在内的汇丰策略师团队在一份研报中指出，印度银行、工业、可选消费、保险及医院板块最受其青睐。
不过，也有部分机构持更为谨慎的观点。10 月份，伯恩斯坦（Bernstein）将 2026 年 12 月 Nifty 50 目标点位下调至 25,000，理由是原油价格和供应链压力持续存在。
目前指数已接近该区间。花旗自身亦指出，中东局势波动、消费放缓及 AI 对就业的影响，都是值得关注的主要风险。
若原油价格保持低位、AI 支出增速放缓，印度有望继续吸引亚洲“芯片重仓型”市场的资金流入。若上述两项因素回暖，花旗的判断将面临考验。
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