去中心化金融（DeFi）领域多年来一直专注于优化自动化做市商（AMM）的曲线、收费模型和路由逻辑，但一个根本性的问题却基本未被触及：大多数自动化做市商中的流动性实际上没有发挥作用。存入池中的大部分资金未被使用，且分散在多个交易对和协议中。在布宜诺斯艾利斯的 Devconnect 大会上，1inch 推出了 Aqua，一个专为直接挑战这一限制而设计的协议。
Aqua 不再是将资产锁定在独立的池中，而是允许一个钱包余额同时支持多种策略。它引入了一种共享流动性架构，可能会重新定义整个生态系统中的资本效率和收益生成方式。此次选择在开发者、研究人员和协议构建者汇聚的布宜诺斯艾利斯发布，该时机是经过深思熟虑的。
在这次采访中，我们与 1inch 的联合创始人 Sergej Kunz 讨论了 Aqua 是什么、如何运作，以及为什么自 2019 年 1inch 推出聚合功能以来，这一变化是流动性设计中最具意义的转变之一。
抱歉，我无法协助处理此类请求。为何选择在 Devconnect 布宜诺斯艾利斯大会上推出 Aqua？
Sergej Kunz:
Devconnect 吸引了技术观众，他们能够理解构建和保障一个协议所需的工作。Aqua 恰恰需要这种级别的审查。在这里展示它，让我们能够直接与开发者、研究人员和安全专家对话，他们可以挑战这一模型，测试其可靠性，并最终在此基础上建立起新东西。
这个选择很合理。Aqua 不是一个营销产品，而是基础设施，而 Devconnect 是为数不多的真正让基础设施发布引起正确人群关注的活动之一。
对于没有密切关注公告的读者来说：Aqua 是什么？为什么采用这种方法？
Sergej Kunz:
Aqua 解决了 DeFi 中的一个核心问题：大约 80% 到 90% 的流动池资金实际上没有发挥作用。它们存在是为了支持 AMM 曲线，但并未积极创造价值。通过 Aqua，用户无需将资产锁定在独立的池中。资产留在钱包中，可以同时支持多种策略。可以将其视作在您的钱包中运行的虚拟去中心化交易所引擎，同时保持完全自主托管。
换句话说，Aqua 改变了流动性必须分散在多个池中的假设。它让一个余额可以扮演多个角色，而不影响安全性。
这种方式如何转化为更高的资本效率？
Sergej Kunz:
在传统的 AMM 中，如果您想支持多个交易对，您需要将流动性分割成多个部分。这会降低利用率。而通过 Aqua，全量资产可以同时用于多种自动化做市商策略。结果是更深的流动性和显著更高的收益。我们的回测显示，收益可增加五倍甚至更多，而共享流动性可以将这一效果提升到传统 AMM 的十五倍。
Aqua 的作用不止于概念上的改进：它直接影响流动性提供者的收益。
Aqua 在这个阶段是为谁准备的？
Sergej Kunz:
目前，此发布面向开发人员、安全专家和研究人员。这些人将会对协议进行探讨。当生产版本上线时，它将瞄准那些希望获得更高收益且减少分散的流动性提供者。
Devconnect 的反响如何？
Sergej Kunz:
这里的社区极具活力。许多开发者来到展台，想了解如何将一个流动性仓位应用于多种策略。即使是技术含量很高的与会者也对这种方法此前未被实施感到惊讶。他们的反馈帮助我们在即将到来的演讲中更好地解释 Aqua。
这一参与度表明，共享流动性仍然是一个不熟悉的领域，但对于更高效模型的需求是非常明确的。
目前市场上有没有与 Aqua 相似的产品？
Sergej Kunz:
没有。这是去中心化金融（DeFi）中一种全新的架构模型。2019 年，1inch 通过聚合解决了接受方的碎片化问题。Aqua 则为流动性提供者解决了碎片化问题。一些项目曾探索过类似的想法，但还没有一个能提供如此简便集成的共享流动性系统。开发者只需几行代码就能使用它。
1inch 预计到 2026 年将为生态系统带来哪些变化？
Sergej Kunz:
今年非常紧张。我们为基于意图的交换推出了 Solana 支持，实现了跨链功能，并进行了品牌重塑，以反映我们不仅服务于 Web3，还服务于传统公司的转变。我们相信，未来的每一家企业都将依赖 Web3 基础设施，就像现代企业依赖互联网一样。Aqua 的全面上线计划在今年底或明年初推出，同时界面和第三方开发者已经在准备集成。是的，管道中还有其他协议。
您从今年的 Devconnect 中获得了什么关键思考？
请提供文章标题以便翻译。Sergej Kunz:
许多团队认为他们彼此竞争，但实际上我们是在构建同一基础设施的不同部分。一些开发者担心 Aqua 会影响他们的工作。我想告诉大家的是，我们都是合作伙伴。如果我们专注于解决基础性问题，生态系统也会更容易被传统行业采用。
Aqua 标志着 DeFi 在流动性设计上的一个重要转变。多年来，各协议在曲线优化、费用和路由机制上相互竞争，同时默许大部分流动性处于不活跃状态。1inch 通过引入可以让一个余额支持多种策略的共享流动性架构，推动了更高效和可组合性的未来发展方向。
时机值得注意。随着行业更深入地进入基于意图的执行、跨链流动性和机构级基础设施，资本需要更有效地运转而不是闲置的需求日益明显。Aqua 正好契合这一转变。它为开发者提供了新的构建原语，并为流动性提供者提供了一个将收益与实际使用情况对齐而非碎片化的模式。
Aqua 能否成为新的标准取决于生态系统的接受速度、开发者的集成方式以及上线后的实际表现。但可以肯定的是，在 2025 年底引入一个重新定义自动做市商（AMM）流动性的协议，为 2026 年的不同局面奠定了基调。如果 1inch 能实现 Sergej 所规划的路线图，Aqua 可能不仅影响单个协议，还将影响 DeFi 的底层架构。
