根据CoinGecko《加密永续合约市场报告 2026》，在 2025 年 10 月发生全市场去杠杆风暴后，市场整体杠杆率仍大幅低于去年高点。
加密货币全市场未平仓合约总规模自 2025 年 10 月 7 日创下 2,100 亿美元高点（正值10 月 10 日强平事件发生前夕），至 2026 年 4 月已回落至 990.9 亿美元。这意味着，市场整体未平仓合约距离高点已回撤逾 50%，显示杠杆规模尚未恢复至前期水平。
未平仓合约规模持续低迷，较峰值缩水逾五成
这一趋势延续之际，中心化永续合约交易所依然主导着加密衍生品市场。但进入 2026 年，它们的活跃度已明显下降。
2025 年，排名前 11 的永续 CEX（中心化交易所）月均成交量为 7.11 万亿美元。2026 年前四个月，该数据已降至 4.69 万亿美元，跌幅达到 34%。
币安（Binance）和 OKX 依然占据市场主导地位。2026 年初，币安的永续合约市占率达 33%，OKX 占比为 15%。
永续 DEX 市占率持续提升，CEX 霸主地位仍未撼动
尽管如此，衍生品市场向链上迁移的趋势依然明显。2025 年，永续合约 DEX 总成交量达到 6.38 万亿美元，较 2024 年的 1.50 万亿美元大幅增长。
虽然今年 DEX 增势有所放缓，但成交量依然显著高于 2025 年初水平。2026 年，前 12 大永续 DEX 月均成交额为 6115.7 亿美元，而 2025 年为 5316.5 亿美元。
Hyperliquid 是这一转变的典型代表。该平台 4 月成交额高达 1,902.8 亿美元，与 BingX 不相上下，远超 KuCoin。
永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的未平仓合约占比持续提升。截至 2026 年 4 月底，Perp DEX 市场份额已升至 13.5%，而中心化交易所（CEX）的份额则从 2025 年初的 96.4% 降至 86.5%。
与此同时，CEX 依然通过积极上线新合约展开激烈竞争。2025 年 1 月至 2026 年 4 月期间，MEXC 新增了 879 个永续合约，BingX 累计上新 565 个合约。
多家新兴 DEX 平台也正吸引市场目光。Pacifica、Extended 及 Variational 等新平台通过积分激励计划成功吸引了更多用户，持续抢占老牌平台份额，并激励空投交易者保持活跃。
最新数据显示，杠杆头寸在去年 10 月后已基本完成洗牌。虽然 CEX 仍占据主导地位，但 DEX 在交易量和未平仓头寸上的影响力已足以推动加密衍生品市场进入新阶段。
