eBay 董事会已正式拒绝了 GameStop 发起的 560 亿美元非邀约收购提议，明确表示由首席执行官 Ryan Cohen 牵头的现金加股票收购方案“既不具备公信力，也无吸引力”，并警告融资路径极不明朗。
这一决定或将激化潜在的敌意收购战。Cohen 已表示，若公司董事会拒绝协商，他或将把 125 美元/股的收购报价直接提交给 eBay股东大会表决，甚至通过特别股东大会来推进交易。
eBay：质疑融资可行性与运营整合风险
eBay 董事会指出，考虑到游戏零售商 GameStop 的市值仅为目标公司市值的约四分之一，外界对于其如何完成如此大规模收购的资金筹集普遍存疑。
Cohen 此前提及已获得来自道明银行（TD Bank）高达 200 亿美元的债务承诺函，但前提为合并后公司保持投资级评级。
评级机构穆迪（Moody’s）警告称，该项合并将对 eBay 信用评级带来负面影响，主要因为新公司的杠杆率将大幅上升。与此同时，董事会还强调两家主营业务交集有限，整合存在显著运营风险；加上大量发行新股稀释原有股东权益，这一收购方案将进一步加大现有股东的不确定性。
“比特币国库”战略或迎重大转向
对于 Cohen 而言，这一并购提议意味着战略重心的全面转移。过去一年，他通过增发股票和可转债，为 GameStop 蓄积了约 88 亿美元的“弹药”。该公司去年夏天还曾一度购入 4,710 枚比特币（$BTC），跃居全球上市公司比特币持仓榜前列。
Cohen 随后表示，相较于比特币，这场面向消费者的“巨无霸并购”更具吸引力。为推动 eBay 收购，其并未排除变现 GameStop 比特币储备的可能。据悉，GameStop 最近已将全部比特币转入 Coinbase Prime，引发市场对其或将抛售比特币用以“补血”交易的猜测。
此收购消息也再度点燃了散户交易者对 GameStop 的热情，引发股价新一轮迷因行情。
未来几周，Cohen 是否会启动要约收购或正式发起股东行动将见分晓。这两种方式都能将收购提案直接提交至 eBay 股东面前，迫使其就已遭公司董事会拒绝的交易进行投票决策。
