Erebor Bank 曾试图通过为客户免费按面值将 $USDC 和 $USDT 兑换成美元，来吸引加密企业入驻。然而，仅仅数月后，包括 Wintermute、Galaxy Digital 在内的专业交易机构便找到了套利机会，相关成本最终由该银行自行承担。
Erebor 很快成为硅谷最受关注的新兴银行之一。在 Anduril 联合创始人 Palmer Luckey 的支持下，Erebor 正冲击 80 亿美元估值，目标明确，意在成为加密货币、人工智能和国防科技公司的首选银行。
交易员如何靠 Erebor 的“免费午餐”轻松套利
套利逻辑相当简单。像 $USDT 这类稳定币有时在场外市场会以低于 1 美元的价格成交。通常将 $USDT 兑换成真实美元，需要支付费用。例如，Tether 官方赎回手续费为 1 000 美元或 0.1%，以较高者为准。
而 Erebor 则为客户提供每枚稳定币换取 1 美元现金，并且无需手续费。这意味着，任何交易机构只需低价买入 $USDT，转存至 Erebor，便可按 1 美元兑换，轻松赚取价差收益。
当交易规模达到上百万美元级别时，每一分钱的价差都会累积成可观利润。
据 The Information 报道，Wintermute 曾通过这一模式处理数百万美元 $USDT。此外，消息人士透露，Galaxy Digital 也与 Erebor 开展了类似的稳定币兑换操作。
Erebor 最终要求包括 Wintermute 在内的部分机构停止相关业务。随后，该行取消了对普通客户的免费兑换通道，并对大额兑换引入了按量计费与额度限制。
Wintermute 发言人则回应称，公司“仍在与 Erebor 合作，我们非常重视这段业务伙伴关系”，相关言论来自 The Information 的报道。
Erebor 在加密银行赛道迎来“成长的烦恼”
据 The Information 报道，正当 Erebor 准备以 80 亿美元估值完成 15 亿美元融资之际，该事件也为其业务模式带来深刻警示。值得一提的是，Erebor 背后资本正是 Anduril 联合创始人 Palmer Luckey。
Erebor 的客户定位正是传统银行难以覆盖的科技、支付、投资、国防等前沿行业。获得美国联邦存款保险公司（FDIC）批准后，Erebor 得以为包括加密企业在内的多种科技公司提供服务。其业务模式明确支持稳定币的存取，但最终会将用户存款全部以美元形式保管。
免费兑换曾是 Erebor 的一大吸引力所在。
但正因为这一价格机制，专业交易员才得以高频套利。在数字资产领域，即便是微小价差，只要资金量足够庞大，就足以成为获利模式。
