过去一周，$ETH 价格下跌约 10%，链上需求断崖式下滑，清算数量也大幅攀升。
多重利空利剑齐下。现货 ETF 连续 17 个交易日净流出，坚定看多的长期持有者同样大幅撤离，紧接着高位杠杆引发连环强平潮。
$ETH 现货 ETF 连续净流出，市场承压
本轮抛压最早源自机构端。$ETH 现货 ETF 需求几乎消失，相关基金已连跌 17 个交易日未现正流入。
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最新数据显示，最近一次净流入还停留在 5 月 8 日。此后，每一个交易日都是净流出，最近单日流出金额高达 5,294 万美元。
这轮连续净流出已将 ETF 总资产规模压缩至约 99.6 亿美元。这么长时间的连锁流出现象，是机构对 $ETH 热情消退的明确信号。当主力买家集体观望，其他持有者也迅速转向。链上最为坚定的长期持有者，随后也开始撤退。
长期持有者购入大幅降温
耐心最持久的 HODLer 跟随机构步伐减仓。Glassnode 的 hodler 净头寸变化指标追踪持有 155 天以上 $ETH 的长线用户每月的变动数量。6 月初，该数值还在持续上升。
截至 6 月 1 日，该指标达到 339,222 枚 $ETH，高居月初高点。而在 6 月 3 日，这一数据骤降至 68,470 枚 $ETH，或因市场预期 ETF 需求阶段性回升。
短短两天内跌幅近 80%，即使是最忠诚的 HODLer 也明显减缓了买入力度。来自长期资金的关键需求动力迅速消退。
随着机构投资者与长期持有者（hodler）纷纷撤离，市场杠杆为主导的高风险局面随即到来。
以太坊资金费率飙升，连环爆仓接踵而至
现货买盘乏力，市场重度依赖杠杆工具。CryptoQuant 警示，$ETH 在币安（Binance）的资金费率已攀升至 2026 年初以来的最高水平。
资金费率是多空双方持有永续合约时定期交换的费用。费率大幅转正，意味着市场多头拥挤，为了维持头寸需额外支付成本。CryptoQuant 指出，这种结构大幅提升了多头爆仓风险，特别是在比特币（$BTC）价格回落之际。事实证明，风险迅速兑现。
过去 24 小时，$ETH 多头爆仓金额高达 3.68 亿美元，仓位被强平。而全网加密货币单日爆仓总额已达到 16.1 亿美元，市场遭遇连环清算。
需求消散、被迫抛售加剧，盘面走势也清晰地反映了市场损失落点。
ETH 下破之后，关键关注价位一览
以太坊价格走势揭示了此次瀑布下跌的成因。6 月 2 日，$ETH 价格有效跌破倒置杯柄形态的颈线支撑，形态破位。
倒置杯柄形态属于典型的顶部反转形态——先是圆弧顶部，随后形成小型“柄部”整理区。一旦跌破颈线，形态预计将带来下行趋势，按照量度跌幅约为 21%。
该形态目标位目前位于 1,550 美元附近。ETH 跌破后现报 1,795 美元左右，下影线拉长显示部分买盘已尝试承接。
形态破位后，下行压力依然显著。若跌破 1,714 美元支撑——再下挫约 5%——将进一步打开通往 1,550 美元关口的空间。
若要扭转当前颓势，$ETH 必须重新站上 1,893 美元，随后突破 2,004 美元。若能够重新回到 2,004 美元上方，将有效收复近期的大部分跌幅。
目前，抛压依然持续，只有当买方夺回 1,893 美元关口，多头才可能出现。短期来看，1,714 美元依然是关键分界线——若跌破，$ETH 可能滑向 1,550 美元区间；若企稳，则有望重返 2,000 美元区域发起反弹。
