下周，美联储（Fed）与日本银行（BoJ）将相继公布利率决议，两者间隔仅两天。目前，比特币（$BTC）在消息临近前徘徊于 64,000 美元附近。
市场普遍预计，两大央行均将维持利率不变。市场分歧主要集中在华盛顿，目前仍有约三分之一的市场定价倾向于加息。
油价反弹推动美联储加息预期走高
自 2025 年 12 月以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在 3.5% 至 3.75%。如下周三再次按兵不动，将是连续第五次维持利率不变。
不过，近期市场定价波动明显。根据 CME FedWatch 工具，截至 7 月 23 日，市场预计 7 月加息的概率接近 38%，而一周前仅为 12%。
本轮上涨主要受油价推动。伦敦布伦特原油收于每桶 100 美元以上，为自 5 月以来首次重返这一关口。（详见此处）
目前，加息概率已回落至 34.2%。因此，从期货定价来看，“按兵不动”仍是主流预期。
6 月通胀数据显示缓和迹象。美国消费价格指数 单月下跌 0.4%，同比增速由 4.2% 降至 3.5%。
但这份“喘息”或许难以持续。地缘风险再起、叠加油价飙升，或为 7 月通胀数据带来上行压力。相关数据将于 8 月 12 日公布。
值得注意的是，7 月 FOMC 会议不包括经济预测摘要。此次决议将以政策声明和新闻发布会为主要输出。
日元成比特币波动更大变量
与此同时，日经新闻报道称，日本央行将于 7 月 31 日公布利率决议，预计政策利率维持 1% 不变。但汇率仍是市场关注的焦点。日元上周兑美元汇率跌破 163，创下近 40 年新低。
日本相关官员纷纷发声。财政大臣片山皋月表示，政府已做好在必要时随时入场干预外汇市场的准备。
“我们的立场始终未变。如有必要，我们随时会果断采取适当措施。”片山皋月在接受媒体采访时如是表示。
本周五若政策维持不变，暂时对比特币（$BTC）并无明确方向性信号。利率未变，日元融资成本维持现状。
因此，利率变动风险或将在下半年集中释放。根据路透调查，87 位经济学家中有 86%预计，到 12 月底日本央行将加息至 1.25%。
在预测时间点的经济学家中，53% 认为加息将在 12 月进行，35% 则押注 10 月。明治安田综合研究所的前田一贵预计 10 月加息，并认为未来或有加快加息步伐的空间。
“此前每 6 个月加息一次的节奏可能会有所加快，主要是为应对通胀压力与日元贬值。”他坦言。
这一动态对加密市场有重要影响，关键在于日本政策如何影响全球借贷成本。投资者往往选择低利率下廉价借入日元，转而投资境外的高收益资产，包括加密货币。
一旦日元走强，这一套利交易将被打破。借款成本上升，保证金风险加剧，交易员首先会抛售流动性最强的资产。
$BTC 正处于该席位，同时由于其 24 小时不间断交易，往往在传统股市开盘前率先承压，吸收市场抛压。
“只要有任何加息或日本央行（BOJ）干预的迹象，都可能推高日元，引发大规模套息交易平仓。还记得 2024 年 8 月的那次行情吗？下一轮平仓潮可能会更加猛烈。”Crypto Rover 表示。
因此，比起表面的利率决议，本周五的影响力更在于展望报告及植田行长是否强硬回击日元走势。
订阅我们的 YouTube 频道，收看业界领袖与记者的深度解读
