黄金价格于 12 月 22 日突破每盎司 4,400 美元，创下历史新高。与此同时，比特币（$BTC）目前距离其历史高点仍下跌 29.5%。
比特币相较于黄金表现不佳，引发分析师担忧，认为投机性资产或将步入一轮长期低迷行情。
黄金今日继续上扬，刷新历史纪录，在亚太盘初一度升至 4,409 美元／盎司。截稿时，金价回落至 4,403 美元／盎司。与此同时，黄金期货最高触及每盎司 4,415 美元。
不仅黄金延续强势，整体贵金属市场普遍上涨。白银价格飙升至每盎司 69.4 美元创下纪录高点。
“白银如今不断刷新日内纪录，2025 年以来累计涨幅已达 140%。技术面已失去参考意义，连续 8 个月收阳。”——The Kobeissi Letter 评论称。
铂金同样加入涨势，创下数年来新高，距离历史高点仅剩 4.5% 空间。
“铂金价格已突破 2,040 美元／盎司。本轮上涨动能强劲，显示出决定性突破，而非短期波动。此前大部分周期中，铂金表现落后于黄金和白银，但目前加速追赶，预示金属板块重新获得关注，资金或正向被低估的大宗商品板块轮动。”分析师 Mario Nawfal 指出。
相比之下，比特币走势持续疲软。过去 24 小时内，这一加密货币龙头仅上涨约 0.89%。
截至发稿时，$BTC 报价为 88,890 美元，较历史高点回落约 29.5%。这一走势加剧了长期持有者的压力，其利润也在持续下滑。
整体来看，$BTC 年内累计下跌近 5%。相比之下，传统资产今年表现亮眼。最新数据显示，白银同期大涨 138%，黄金也录得近 68% 的涨幅。
市场策略师 Charlie Bilello 指出，自 2024 年 1 月首只比特币 ETF 上市以来，黄金的累计收益已超越比特币 19%。
“现在，正是比特币阻止了许多人买入黄金和白银。遗憾的是，他们大概率会在比特币上亏损本该在贵金属市场获得的利润。” 经济学家 Peter Schiff 表示。
美股今年同样跑赢比特币。纳斯达克指数上涨 20.8%，标普 500 指数上涨 16.4%，小盘股指数 Russell 2000 也涨幅达 13.4%。
有市场观察人士分析称，黄金在年底创下历史新高，显示投资者持续优先追求资本的安全，同时有选择地布局风险资产。从历史经验看，黄金和权益市场同步上涨，往往传递出谨慎乐观的信号。
“也正是这种宏观背景，导致 $BTC 近期处于区间震荡，而没有进一步加速上行。”有分析指出。
$BTC 持续跑输大市，背后深层影响或不仅止于市场情绪层面。彭博社高级商品策略师 Mike McGlone 就以比特币/黄金比值 作为核心指标 进行分析。他表示，
“如果标普 500 指数在 2026 年自 2008 年以来迎来第三次下跌年，届时用来衡量这一古老价值存储资产与投机性数字资产比价的盎司数量，将会成为预判市场走势的重要领先指标。”
McGlone 指出，截至 12 月 19 日，从图表来看，比特币兑黄金比率目前正徘徊在约 20 倍的关键技术支撑位置附近。
“是什么阻止了该比率向其约 5 倍的主流区间靠拢？比特币/黄金比自 2020 年以来基本没有变化，且近期即便股市表现强劲，该比值依然回落，这或许预示着高风险资产的‘终局’。历史数据表明，比特币/黄金比升高往往需要权益市场持续走强。我的看法是，这一领先指标或正在预示通胀后阶段的通缩压力，这意味着股市若想维持高位，压力将大幅增加。”McGlone 补充道。
不过，部分市场观点对比特币后市表现持更为乐观的态度。有分析师认为，当前黄金可能已处于超买状态，未来资金有望从贵金属逐步流向比特币。
“$BTC/$XAU 比值已经跌至约 20 盎司黄金，为 2024 年初以来最低水平。周线 RSI 降至 29.5，接近近三年低点，通常意味着比特币兑黄金长期底部附近。我们发现可能出现看涨背离，意味着短期内有望反弹，同时黄金估值偏高，比特币则被低估。”Web3 Vibes 分析指出。
比特币未来能否缩小与黄金之间的差距尚不明确。接下来数月将检验 McGlone 所担忧的趋势是否成真，或市场风险偏好是否重新回升。目前来看，黄金在表现上仍明显优于其数字资产对手。
