今年以来，炼油企业 Par Pacific 和 PBF Energy 业绩大涨，股价分别暴涨 149% 和 210%，但两家公司高管却选择大量套现。同时，金融企业高管增持自家公司股票的数量降至近 23 年新低。
尽管内幕交易数据属于公开信息，但其参考价值有限。针对整个行业时，参考意义更为模糊。VerityData 研究主管 Ben Silverman 表示，内幕交易更适合解读单个公司动态，而非板块整体走势。
炼油企业高管套现缘何创下历史新高？
VerityData 的数据显示，行业内部人士“卖出／买入”比率若为 1.0，意味着维持长期平均水平。目前能源板块的该项指标为 1.4，已高于整体市场的 1.2，位居所有板块第二。
据《华尔街日报》专栏作家 Spencer Jakab 报道，Par Pacific 和 PBF 这两家规模较小的炼油企业目前均处于历史高位。PBF 第二季度经调整后每股收益由去年同期的亏损转为每股盈利 6.22 美元。
Jakab 指出，上周柴油的实际炼厂出厂价已经突破每桶 200 美元。随后，七国集团（G7）决定动用紧急储备，释出 1 亿桶原油和柴油库存以应对市场压力。
Jakab 认为，当前柴油高价难以维持。他认为拥有数十年行业经验的炼油企业高管，比市场投资者更能洞察极限所在。
但 Jakab 也提醒，高管们对投资者情绪的判断并非总是准确，行业内部观点可能与市场发生偏差。
金融板块高管增持低迷，投资者是否需警惕？
数据显示，金融板块的高管“卖出／买入”比率高达长期均值的 2.1 倍。VerityData 指出，卖出总量并未大幅增加，可是买入力度较往年明显收缩，导致该指标创出新高。
下周，高盛集团（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）和摩根大通（JPMorgan Chase）将发布财报。当前美国国债收益率已超过 5%。Jakab 指出，这几家巨头的每股利润现已接近 10 年前的 4 倍。
不过，Jakab 也指出，私人信贷市场（即银行体系外的借贷）依旧承压，消费端持续紧张，人工智能（AI）企业的借款规模创下新高。
相比之下，消费必需品板块估值处于长期均值的一半左右，跌至板块最低水平。近期，奥驰亚（Altria）、泰森食品（Tyson Foods）及能量饮料厂商 Celsius Holdings 的公司高管纷纷买入自家股票。
投资者可以通过查阅美国证券交易委员会（SEC）Form 4 文件，了解高管的买卖行为，例如英伟达内部人士减持申报。随着纳斯达克指数攀上历史高位，这些数据亦可反映管理层对当前市值的信心有多大。
