日本利率震荡在周二进一步加剧。30 年期国债收益率逼近历史高点 4.205%，上一次达到该水平还是在 5 月份。同时，10 年期国债收益率自 1996 年以来首次突破 3%。
此次加息本身并不令人意外。市场几乎完全消化了 9 月加息的预期。出乎所有人意料的，是华盛顿公开施压，而债券市场依然失守。
日本利率冲击，为何影响蔓延至全球市场？
美国财政部长 Scott Bessent 在北卡罗来纳州阿什维尔举行的G20 财长会议上，会见了日本财务大臣片山皋月以及日本央行（BOJ）行长植田和男。他敦促日本采取加息并制定更明确的财政规划。
“我掌握着市场所不知的信息，我相信日本政府和日本央行会采取有助于日元走强的措施。”Bessent 如此表示。
日本的整个收益率曲线全面上扬，2 年期国债收益率创下 31 年新高，令原本持续近一代人的日元套息交易成本陡然升高。
日本在编制预算、测算偿债成本时假设长期利率为 3%，而如今日本借款成本上行，这一算式正面临考验。
长端市场也同步走高。英国 10 年期国债收益率升至 5.23%，为 2008 年以来最高；美国 10 年期国债收益率交投于 4.78%；布伦特原油价格突破每桶 92 美元。
并非所有人都将本轮抛售视为单纯的货币政策现象。日本前央行政策委员、现任野村综合研究所高级经济学家木内登英表示，这一 3% 的收益率也是市场对高市早苗首相财政支出的裁决。
“收益率升至 3%，是市场向高市内阁发出的信号，在一定程度上可能迫使她调整激进的扩张性财政政策。”《金融时报》援引木内登英观点如是说。
日元走强将对比特币带来哪些影响？
多年来，“近乎零成本”的日元借贷持续为股市、债市和加密货币市场提供杠杆资金。如今，随着日本利率上涨，相关融资成本显著提升。
根据国际清算银行（BIS）发布的数据，截至 2024 年 3 月，日本境外非银行机构通过日元借款的余额已接近 2,500 亿美元，而离岸金融中心相关的日元跨境债权总额更是高达 5,000 亿美元。报告提醒，真实规模远超表面数字，难以精准统计。
随着市场波动来袭，2024 年 8 月杠杆头寸集中平仓期间，$BTC 及 $ETH 价格双双大跌，最大跌幅一度达到 20%，原因正是保证金追缴促使交易者在各大资产类别中被动抛售。
然而，日元却未如预期般出现强势反弹。本周一，美元兑日元汇率依旧徘徊在 159.75 一线，仅略低于市场高度关注的 160 关口。这一水平加大了日本央行出手干预的可能性。
事实上，自 7 月 31 日日本与美国联合干预以来，日元防线持续走弱，市场几乎未见有效支撑。
在监管层面，160 被视为关键防线；但对比特币等加密资产而言，真正影响行情的并非单一汇率水平，而是汇率波动的剧烈程度。BIS 曾指出，2024 年的日元升值过程创下了有史以来最大单日波幅，正是这种极端行情导致了相关交易链条的断裂。
日本央行（BOJ）将于 9 月 18 日宣布政策决定。目前市场普遍预计，基准利率将上调 25 个基点至 1.25%。外界认为，行长植田和男的后续指引及政策态度，或许对加密货币市场的影响将超过本次加息本身。
