欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）明确反对推出以欧元计价的稳定币。她指出，这一举措不仅无法增强欧元的国际地位，反而有可能对欧元区银行体系的资金稳定性造成威胁。
在西班牙罗达德巴拉举办的西班牙央行拉美经济论坛上，拉加德将此次发言定位为对美国《GENIUS 法案》倡议的直接回应，并反驳了“欧洲应发行自己的美元替代品”这一观点。
两种功能，一条政策分歧
拉加德在讲话中将稳定币拆分为两大核心功能，强调混为一谈会导致欧洲政策方向出现偏差。
- 货币功能：拓展储备货币在全球的影响力。
- 技术功能：为链上资产提供结算支持。
目前，全球稳定币市值已超过 3240 亿美元。近 98% 均以美元计价，而 Tether 与 Circle 两大机构合计发行份额占据约 90%。
在拉丁美洲，稳定币交易流量占 GDP 比重已达 7.7%，非洲及中东则达到 6.7%。拉加德借助这些数据强调，除了欧洲地区以外，美元的渗透力远超欧元。
“稳定币降低了交易壁垒，相比现金，数字化方式更加便捷且高效，也方便了那些货币长期疲软、储蓄不断贬值国家的居民。在稳定货币获取渠道历来有限的经济体中，交易量已占到 GDP 的 7.7%（拉美）和 6.7%（非洲及中东），”她进一步解释道。
美国于 2025 年签署通过《GENIUS 法案》，将联邦层面稳定币监管明确为“维护美元主导地位的工具”。对此，拉加德特意引用该法案表述，并将此与 2024 年正式生效的欧洲《加密资产市场条例》（MiCAR）形成鲜明对比。
行业质疑此“诊断”，聚焦欧洲不同道路
然而，来自银行体系以外的批评者并不认同拉加德的论述。加密公司 Zama 创始人 Rand Hindi 直接发表了犀利的现场反驳。
“然而，整个发展中国家正在因为 USDT 全面采用美元。 这就是下一个‘石油美元’时代，这一点对于任何深入当地考察的人来说都再明显不过了……”他在评论中表示。
Hindi 还特别指出，美元化趋势甚至已渗透至欧盟内部。他称，欧洲初创公司融资、开具账单和支付均以美元结算，欧元只在税务合规时才被使用。
拉加德在演讲中着重介绍了欧元体系当前正在推进的相关基础设施建设。Pontes 试点计划将在 9 月起对接分布式账本平台与 TARGET，实现央行货币的批发级结算。
Appia 路线图的目标，是到 2028 年打造一个可实现完全互操作的欧洲通证化生态。2024 年初的相关试点中，已有 50 笔交易在 9 个辖区落地结算，总额达到 16 亿欧元。
拉加德强调，公共锚定机制有助于让符合 MiCAR 规范的稳定币以及通证化银行存款，在不让结算通道拱手美国美元发行方的前提下，获得更安全的竞争环境。
如今，这一分歧已然公开。
- 华盛顿正通过私营稳定币发行，构筑属于美元的护城河。
- 法兰克福则押注公共基础设施建设与更深层次的资本市场一体化，以确保欧元在链上世界的竞争地位。
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