MicroStrategy（现已更名为 Strategy）周一披露，再次出售比特币（$BTC），此次共售出 1,690 枚比特币，套现 1.086 亿美元。所得资金全部用于回购其发行的 STRC 优先股。
目前，Strategy 仍然持有 840,447 枚比特币，保持全球企业最大比特币储备。然而，为了修复始终未能保持预期价格的优先股，公司已开始以低于持仓成本的价格出售部分持币。
Strategy 最新比特币出售背后的逻辑
本轮出售自 8 月 3 日至 8 月 9 日进行，平均成交价为每枚 64,262 美元。Strategy 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 Form 8-K 文件中< a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1050446/000119312526341297/mstr-20260810.htm" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">披露了本次交易详情。
交易净收入用于回购 1,152,020 股 STRC 优先股。该标的为 Strategy 发行的可变利率永久优先股，旨在为比特币增持计划提供融资支持。该优先股分红按月调整，目前年化收益率为 12%，以维持股价接近 100 美元面值。
然而，市场并未完全买账。STRC 上周五收盘报 95.01 美元，日内上涨 1.16%，过去一年一度跌至 71.25 美元的低点。周一盘前，股价略升至 95.55 美元。
此次操作延续了近期的减持趋势。Strategy 一周前刚刚抛售 1,638 枚比特币，连续两周成为净卖方。同期并未披露新的比特币买入。
截至目前，Strategy 持有的比特币组合建仓总成本高达 633.6 亿美元，平均买入价每枚 75,385 美元。按当前价格出售，即为亏损止损。值得注意的是，公司执行主席 Michael Saylor 一再强调，其本人从未出售过比特币。相关声明
MSTR 增发股票 推高美元储备至 46.5 亿美元
Strategy 还通过“按市价增发”（ATM）股票发行计划，累计增发 6,585,682 股 MSTR 普通股，筹集资金 6.531 亿美元。公司将其中 6.5 亿美元注入美元储备，使得当前总储备达到 46.5 亿美元。
Saylor 将上周的操作定位为一项信用优化措施，而非减少比特币敞口。
“Strategy 增加了 6.5 亿美元美元储备，并回购了 1.09 亿美元的 $STRC。这一举措令美元资产平均久期延长了 143 天至 2.7 年，STRC 的比特币信用敞口收窄 10 个基点。截至 8 月 9 日，公司比特币储备为 840,447 枚，美元储备为 46.5 亿美元。”Saylor 在 X 平台发文称。
此次回购几乎耗尽了剩余优先股的授权额度，当前仅剩约 7.85 亿美元可用。相比之下，MSTR 约 220 亿美元的发行额度依然未被动用。
MSTR 上周五收盘报 100.01 美元，涨幅 3.26%。但在周一盘前小幅回落 0.21%。
为何 Strategy 持续出售比特币？
这一操作可追溯至 6 月底通过的「数字信贷资本框架」（Digital Credit Capital Framework）。该计划允许于发行股票不具吸引力时，有条件通过出售部分比特币来为优先分红、股票回购及现金储备提供资金支持。
自该框架实施以来，Strategy 暂停了新的比特币增持，同时几乎每周都在变现现金。公司方面表示，目前的储备已能覆盖未来数年优先股分红的需要。
公司修复行动取得一定效果。STRC 股价自低点反弹约 33%。不过，尽管年分红率达 12%，累计回购 1.09 亿美元，股价距离票面价值仍存在较大差距。
周一，比特币交投于 65,019 美元附近，过去 24 小时上涨 1.5%。但整体而言，现价较 Strategy 的比特币平均购入价仍低约 13%。
后续财报将揭示公司是否会继续每周售出比特币，或重新开启积累。无论策略如何，股东们都将面临巨大权衡——其「比特币代理股」如今已成为为公司资本结构服务、由财务团队主动管理的企业金库。
