由于美伊达成停火协议，美国主导的“战争溢价”在 4 月 8 日一夜消散，布伦特原油期货当日暴跌 19.24%。但随着协议遭遇破坏及特朗普强硬发声，油价又迅速反弹 8.45%。
本轮行情剧烈震荡，创下自 2 月冲突爆发以来最大两日波动区间。同时，布伦特日线图出现隐藏型牛市背离，加之前期空头回补，显示油价反弹或尚有延续空间。在外交谈判与局势升级的博弈下，油价究竟是重返 100 美元，还是再度跌回 90 美元关口，将取决于双方力量的最终方向。
单日暴跌 19%，强势回升 8%，特朗普“火药味”声明再引关注
4 月 7 日，布伦特原油期货价格高达 111 美元，而在 4 月 8 日盘中一度跌至 90.34 美元，单日跌幅高达 19.24%。市场对于巴基斯坦斡旋下美伊停火协议，快速定价霍尔木兹海峡通行得以恢复。
但这番“和平预期”仅维持不到一天。海湾国家报告称，停火协议生效后 24 小时内依然发生袭击事件，伊朗更为重启海峡通行附加了众多条件。随着停火公信力动摇，油价随即自低点反弹 8.45%。
此时，特朗普进一步“点燃”市场情绪。4 月 8 日晚，特朗普在 Truth Social 发文称，所有美军资源（包括舰队、航空力量及人员）将继续部署在伊朗周边，直至协议得到全面履行。他警告称，若对方不履约，“美方将作出史上最强有力的回应”。
除了地缘局势激烈拉扯，日线图也发出技术性信号。3 月 10 日至 4 月 8 日，布伦特原油在走出更高的低点时，相对应的相对强弱指数（RSI）却创出更低低点，呈现典型“隐藏牛市背离”。该信号表明，尽管表面行情波动加剧，但实际多头趋势或将持续。
持仓量数据显示出类似信号。自 3 月下旬以来，油价每次反弹均伴随持仓量下滑，意味着当前涨势以空头回补为主，而非新多头流入。回顾 3 月 2-9 日、3 月 19 日以来的两轮反弹，均同步出现持仓量减少，本轮反弹亦不例外。
技术面信号整体偏向多头，但在受战争影响的市场环境中，单纯依赖技术信号仍需搭配仓位数据进行确认。期权市场正好提供了这一补充。
BNO 期权多头氛围仍在，避险对冲活动同步升温
美国布伦特原油基金（$BNO）的期权看跌-看涨比率，反映了看跌期权与看涨期权的对比。从目前数据来看，多头依然占据主导，但多头信心较暴跌前略有降温。
4 月 6 日，也就是停火消息传出前，该比率成交量为 0.15，持仓比率为 0.29，均显示出极度看多情绪，即看涨期权交易远超看跌期权。4 月 8 日，在暴跌与反弹之后，成交量比率升至 0.32，持仓比率则小幅回落至 0.27。
成交量比率翻倍，表明部分交易者在 19% 跌幅后通过买入看跌期权进行对冲。但 0.32 的水平仍远低于 1.0，即当前看涨期权仍然约为看跌期权的三倍。持仓比率从 0.29 小幅下滑至 0.27，也暗示部分多头仓位在暴跌期间被止损或减仓。
隐含波动率目前为 90.58%，IV 百分位数达到 91%，说明市场预期未来波动将加剧，期权价格也开始反映出更高的风险溢价。后续走势将取决于停火协议的稳定性。
无论是 RSI 背离、空头回补，还是期权持仓，多项核心信号均向多头倾斜。因此，油价走势图成为决策的关键依据。
决定油价下一步走势的关键价位
目前布伦特原油报 96.86 美元，处于自 2 月底以来形成的上行通道内。4 月 8 日的跳水行情一度触及下轨 90.34 美元和 50 日均线 89.81 美元，但均获得有效支撑。此次回调是该通道自构筑以来的最深修正，但依然守住了核心趋势线。
上行关键阻力位在 0.382 斐波那契水平的 100.45 美元一线，该区域与 20 日指数移动均线（EMA）100.29 美元附近高度重合。上一次油价稳健收复 20 日均线是在 1 月 8 日，其后出现了一轮强劲反弹，直至停火公告才有所减弱。若日线收于 100.45 美元上方，将意味着反弹已从空头回补阶段转变为趋势延续，并有望进一步上攻至 0.618 阶段的 112.34 美元，甚至 0.786 的 120.82 美元。
下方，首个支撑位落在 0.236 水平的 93.08 美元。若失守该位，4 月 8 日低点 90.34 美元将成为重要防线。一旦跌破 90 美元，布伦特原油将跌出上升通道，结构由多转中性，下方或测试 81.18 美元支撑。
油价变动影响远不止原油市场本身。如果布伦特原油重回 100 美元关口并进一步上行，石油美元效应将增强，原油进口国需要更多美元购油，推高美元强势，黄金、白银及包括加密货币在内的风险资产将面临压力。若油价因有效停火跌破 90 美元，市场有望出现反向走势。
100.45 美元是分水岭——有效收复 20 日 EMA 将为重返 112.34 美元打开空间，若反弹失败则或将回测 90 美元及通道下沿。
