三星电子今日（7 月 7 日）公布最新财报，预计第二季度营业利润将激增至 8.94 万亿韩元（约合 584 亿美元），同比大涨 19 倍。 这一业绩超出分析师预期，标志着三星连续第三个季度刷新历史纪录。
不过，受消息影响，三星股价在盘初一度大跌超 6％，延续过去一年五倍涨幅后的回调走势。
AI 热潮推动利润创新高
三星此次业绩指引高于 LSEG SmartEstimate 预测的 8.73 万亿韩元。根据路透社报道，也超出了 FnGuide 共识的 8.44 万亿韩元。
三星预计本季度营收将同比增长 129%，达到 17.1 万亿韩元。不过，这一营收数据略低于分析师此前预计的 17.33 万亿韩元，据《韩国中央日报》报道。
据花旗研究披露，DRAM 存储芯片价格环比上涨 44%，NAND 闪存价格同期上涨 53%。分析人士指出，AI 相关支出已从高带宽存储（HBM）扩展到用于手机、PC 和服务器的常规芯片，带动整体芯片价格持续走高。详细报道
火爆的 HBM 产能，持续挤压了标准内存芯片的供应，推动芯片价格维持高位。此外，客户逐渐倾向与供应商签署长期供应合约，分析师认为，这一趋势将令芯片价格在明年依然维持强势。
此外，三星已于 5 月份与员工达成薪酬协议，根据协议，半导体员工的奖金与公司营业利润挂钩，三星本季度已为此预留专项资金。
业内人士估算，若不计入奖金拨备，三星经营利润原本有望突破 10 万亿韩元。
股价为何依然下跌？
三星股价在过去一年暴涨五倍，如今出现回调，主要因部分投资者选择在业绩利好兑现后获利了结，而非继续追高。
分析师认为，三星的晶圆代工和逻辑芯片业务未来亏损可能进一步扩大，原因在于奖金成本将在整个半导体业务板块摊销，或对整体盈利能力造成一定压力。
近期芯片股整体回调也呈现出明显分化的市场格局，各大公司投资者情绪分道扬镳。受到内存价格过剩担忧影响，部分供应商股价近期受挫；与此同时，美光科技（Micron）依靠 AI 产业带动的业绩飙升，却推动相关标的持续上扬。行业分化愈发明显，进一步引发部分投资者对 AI 赛道“泡沫化”的风险警告，许多资金开始审慎观望当前涨势能否持续。
三星电子计划于 7 月 30 日公布详细分部门财报数据。此外，三星还承诺到 2040 年将在韩国本土投资 2,100 万亿韩元，并将依据市场环境动态调整投资节奏。
部分分析师认为，这一轮内存市场高景气正演变为结构性行情——由于新建晶圆厂动辄耗时数年，短期内产能扩张受限，供给端难以大幅增加。不过，人工智能数据中心的资本开支放缓，依然是这一逻辑面临的最大风险。
