无晶圆半导体公司 Sequans Communications 近日出售其 30% 的比特币（$BTC）持仓，以减少可转换债务。
这是首个以比特币数字资产库（DAT）形式持有的公司出售其持有资产的案例，此举引发了对数字资产库策略的更多审视。
Sequans Communications 自 2025 年 7 月起开始累计比特币。在过去几个月中，该公司继续小幅购买。11 月 4 日，Sequans 发布了其 2025 年第三季度的初步财务报告。
公司在报告中透露，已出售了 970 枚比特币。这笔交易用于偿还其 2025 年 7 月发行的 1.89 亿美元可转换债务的一半。
Sequans 目前持有的比特币储备为 2,264 $BTC，按当前市场价约 2.3 亿美元。尽管如此，首席执行官 Georges Karam 表示，公司仍致力于其比特币储备策略，视其为长期价值增长的工具。
“Sequans 采取了积极且纪律严明的方法来管理资产负债表，通过利用部分比特币持仓来机遇性地减少一半债务。此举增强了我们的财务灵活性，显著降低了债务与净资产价值的比率，并提高了我们执行回购计划的能力，同时仍保留了比特币库长期的可选性，”Karam 表示。
在更广泛的财务压力下，公司采取了这一策略。第三季度，Sequans 报告运营亏损 2,040 万美元，净亏损 670 万美元。收入降至 430 万美元，比前一季度下降 47.3%，同比下降 57.5%。
“2025 年第三季度的运营损失中包含了 820 万美元的未实现损失，这是因比特币投资价值的减损所致，标记为市值损失数额，”公司补充道。
目前，Sequans 是唯一一个出售部分比特币持仓的比特币库公司。然而，当前市场环境下，比特币价格持续承压，这对在运营和市场压力下的比特币为中心的储备策略的可持续性提出了疑问。
分析师 Nic Carter 表示，随着美元走强、比特币走弱，数字资产库可能会选择将 $BTC 换成美元。
然而，更大规模的抛售浪潮可能带来严重后果。由财务公司引发的被迫清算，将大量比特币注入市场，加剧卖压，进一步削弱信心。
分析师警告称，这类公司的清算可能加剧市场下跌，并引发情绪上的投降转变。
“我们已经进入了‘恐慌’。一旦DATs崩溃，我们就会看到‘投降’，”一位市场观察家补充说。
尽管市场可能承受住较小的比特币财务公司有限的抛售，但持续下跌可能考验较大的参与者。这引出了一个问题：大规模持有者如Strategy是否也会效仿？目前，分析师认为这种情况不太可能发生。
“如果连Strategy都清盘了，那可真是一场巨大的熊市。比特币表现必须极其糟糕，”The Bitcoin Therapist表示。
BeInCrypto 之前报道过，尽管Strategy 的结构允许其经受住市场下跌，但模仿者可能不具备同样的韧性。10 月下旬，专家告诉 BeInCrypto，下一个熊市将可能淘汰较弱的参与者，仅有资金雄厚的公司能够存活。
