SpaceX（SPCX）股价正逼近关键支撑区间。自 6 月高点回落超 30%，曾推高其历史首秀的投机热情正在急速降温。
距其 750 亿美元首次公开募股仅两周，SpaceX 股价就上演了从狂热到脆弱的急转弯。一轮全新 Starlink 卫星发射未能提振行情。市场热度明显降温，赛道其他太空概念股表现疲软，空头持仓占比提升，均令短线走势承压。
SpaceX 股价回调，散户热情消退
SpaceX 股票的回调信号非常明显——投机热度基本消散。一项独家 Hype Score 复合指标，结合了动量、成交强度、波动率与超买等行情要素，对投机强弱打分（0～100 分），目前已滑落至 18，持续走冷。
这一转变较首日表现可谓剧烈。SpaceX 上市高点一度接近 228 美元，截止发稿时已回落至 150 美元附近。
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6 月 25 日，猎鹰 9 号 Starlink 项目自范登堡基地发射，未对二级市场价格形成有效驱动，显示投机资金大举离场。不过，市场开盘后 SpaceX 是否会受 Starlink 利好刺激，仍值得关注。
从成交量来看，市场同样缺乏方向。自 6 月 23 日以来，买入力度和卖压均有所消退，受此影响，股票基本横盘震荡已持续超过 48 小时。
表面平静下，资金流动分化明显。Chaikin 资金流量指标（CMF）代表买入与卖出压力，目前小幅录得 0.10 的正值，但价格依然运行在成交量加权平均线（VWAP）下方。
这种组合备受关注，因为在 VWAP 下方交易意味着，自上市以来买入的投资者大多已处于亏损状态。即便是强势拉升也未能助力突破，接下来最关键的问题是 SPCX 的走势真正受什么影响。
SPCX 的走势更像航天板块，而非“马斯克概念股”
SPCX 走势的背后，揭示了这只股票的本质。以 15 分钟回报为例，SPCX 与航天板块公司如 AST SpaceMobile（ASTS）和 Rocket Lab（RKLB）的相关系数高达 0.46，而与特斯拉（TSLA）的相关度仅为 0.23。
这种明显的差距让市场解读变得清晰：SPCX 更受航天板块行情主导，而非“马斯克光环”对估值的加成。这一区别关键在于目前航天赛道表现疲软。Rocket Lab 近一个月跌幅约 44%，AST SpaceMobile 更是受一季度营收不及预期影响，同期下跌 45%。
SpaceX 自身的动作也加剧了整体的疲软情绪，资金从二线公司回流至“巨头”本身。在这种行业沉重氛围下，从持仓数据来看谁在积极押注趋势成为市场关注的焦点。
聪明资金偏空，但期权才是真正的控制杠杆
当前主力资金大举看空。根据 Nansen 关于 Hyperliquid 跟踪 SPCX 永续合约的数据，聪明资金、巨鲸以及知名账户全部持有净空头头寸，这种一致性极为罕见。
这一空头态势相当明显。仅巨鲸账户当前净空头仓位已达 2,180 万美元。过去 7 天，永续合约净卖出规模高达 1.406 亿美元。与此同时，巨鲸持仓账户数在 10 天内减少约 24%，进一步印证分批出货迹象。
这种持仓结构是一则预警，并非直接触发因素。SPCX 永续合约为预言机定价，紧密跟踪现货走势，能够真实反映主力资金的情绪和布局，但无法影响基础资产本身。
真正可能影响现货价格的，是期权市场及做市商的对冲行为。上市首日，SPCX 期权交投火爆，单日合约成交量创纪录，接近 160 万张，一度引发市场对 400 美元“Gamma Squeeze” 的热议。随后，平值隐含波动率由约 169% 大幅回落至 80% 区间。
随着波动降温，市场结构也发生变化。上市初期，资金高度集中于210 美元至 250 美元行权价附近的短期期权看涨合约，彼时对应正股价格大约为 200 美元。如今股价远低于这些行权价格，做市商对冲压力转为放大下跌，而非形成支撑。与此同时，富达 15 天转手限制期将于 6 月 27 日左右解除，IPO 流通筹码随之释放，进一步加剧抛压。
SpaceX 股价关键支撑位
目前整个走势的关键位就在于 1 条重要支撑。SpaceX 股价当前仍守在 148 美元上方，该位置对应 0.786 斐波那契回撤位。
若能守住该位置，当前区间结构将保持不变；一旦小时线收于其下，则将跌入风险区间，下方 1.0 回撤位在 136 美元，接近 IPO 发行价，而 1.618 延展位则下探至 103 美元。
若在其上方企稳，买方仍须付出努力，首先需重新站上 0.618 位的 157 美元，从而缓解下行压力，随后关注 163 美元和 169 美元阻力位。但值得注意的是，当前成交量较低，若成交量不足，突破走势可能随时反转，因此 SPCX 支撑区域仅在收盘基础上具有参考意义。
148 美元关口成为多空关键点，决定着回调能否企稳修复，或是将直接回探 136 美元 IPO 发行价及更低区域。
