標準渣打全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 認為加密貨幣寒冬已經過去。他認為市場已經達到週期低點，他將該低點定在6月5日觸及的比特幣59,000美元。
他的電話引起了廣泛報導，但關注數據現況的人數卻較少。BeInCrypto將它以四個加密冬季指標評分，其中三個已經支持他。那個勉強撐住的，可能是最重要的關注。
BTC週期低點買權及其背後的催化因素
這個 59,000 美元的低點較 2025 年 10 月比特幣創下的 126,000 美元紀錄下跌了 53%。Kendrick 提到：
「我認為我們現在已經看到本週期加密資產價格的低點，」他說。
他還補充說：
「冬天結束了。歡迎回到加密貨幣之春。」
他的推論基於兩項壓力緩解。
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第一個是巨集。如果與G7相關的美伊和平協議維持，將限制石油和美國國債殖利率，這些都會影響風險資產。隨著交易討論擴散，布蘭特原油甚至滑向80美元，緩解了壓力。比特幣此後已回升至約66,000美元。
第二是結構性。比特幣交易所交易基金（Bitcoin-ETF），即為投資人持有比特幣的受監管產品，在SpaceX首次公開募股（IPO）中大幅拋售。Kendrick 指出持有人會賣出 ETF 股票，換取免費現金來上市。隨著 SpaceX 現在進行交易，這個流失似乎已經結束。
槓桿與情緒支持決策
槓桿指標與肯德里克一致。平均資金，也就是交易者持有槓桿部位所支付的成本，約為負3.9%，意味著市場會付錢讓你持有多頭。
這就是典型的投降。期貨投注的未平倉數量崩潰，直到最近才剛回升。這顯示多餘槓桿已被清除，這是讓復甦開始的條件。
情緒指標，第二個指標，也傾向於同樣的方向。恐懼與貪婪指數將波動性與群眾情緒合併為一個數字，從零到一百，讀數接近20，深度恐懼。該水準集中在市場低點附近。指標所說，最大悲觀往往代表最大機會，這也符合肯德里克認為最壞已經過去的看法。
兩者都描述了一個市場不再崩潰，開始穩定下來的現象。
比特幣買進確認了轉折
Kendrick 的買進確認現已確定，這是第三項有利於他的指標。他希望從Strategy（前身為MicroStrategy）購買新比特幣，因為該廠以32 BTC的小幅成交動盪了市場。
該公司此後連續兩週買進。6月15日，該銀行公布以1億美元購買1,587枚BTC，平均價值63,024美元，使其國庫總額達846,842枚BTC，價值約560億美元。這是在 前一週買入1,550 BTC之後。
機構資金流動證實了購買論點的另一半。6月5日現貨比特幣ETF有3.25億美元離開後，流入量回升，分別在6月12日和6月15日分別有8585萬美元。
這打破了肯德里克想要結束的流失趨勢。
維持不變的估值讀數
第四個指標尚未達成共識。梅耶倍數（現價除以200日平均線）為0.85。這低於中性1.0，但高於0.8，也就是 所謂的深冬，所以市場價格便宜，但不會被沖刷。但值得注意的是，梅耶倍數非常接近中性點。
撤資結果也一樣。比特幣自高點下跌46.9%，比起結束加密貨幣冬季後的75%至85%跌幅還要淺。較溫和的下跌可能代表更高的底線，但也可能意味著最深的屈服從未出現。
最具代表性的是，比特幣仍低於其200日平均線，這條線是牛市與熊市區分的界線。在價格重新奪回之前，這個指標仍停留在冬季區域，而其他三個指標則預測春季。
什麼會讓最後一個指標變成綠色
那麼 ，加密貨幣的冬天真的結束了嗎？槓桿已重置，恐懼深沉，策略部門再次買進，ETF資金回流，這些都與肯德里克的看法一致。
唯一保留的是估值，因為回落較淺且價格仍低於200日線。復甦已經順利進行中。如果流入維持不變，比特幣重新奪回那條200日線，這將使最終指標向他有利，這條線將變得更穩固。
