渣打银行（Standard Chartered）指出，比特币（$BTC）本轮周期的低点已现，位于 59,000 美元。而 Galaxy Research 则认为，真正的底部或许还需数月时间才能出现。不过，双方均否认了此前每个市场周期普遍出现的 80% 暴跌情形将在本轮重现。
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoffrey Kendrick 于周五在一份客户报告中发表了最新观点。与此同时，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 本周发布了一份数据详实的周期性研究报告，呼吁投资者保持耐心。
渣打银行：比特币底部已现，59,000 美元成关键支撑
Kendrick 指出，本轮行情中，比特币下跌至 59,000 美元已成为周期性低点。该价格较 去年 10 月的历史高位 126,000 美元 下跌 53%。
“我认为，本轮加密市场价格的底部已经出现。对于 $BTC 来说，低点就是 59,000 美元（较 126,000 美元高点跌幅为 53%）……加密寒冬已过，欢迎重返加密春天。”Kendrick 在客户报告中写道。
Kendrick 观点背后有两大催化因素。首先，特朗普（Donald Trump）于周四取消了针对伊朗的既定打击计划，并表示可能会在 6 月 15-17 日于埃维昂举办的 G7 峰会前，达成相关协议。
一旦达成停火，这或将终结此前因地缘风险而推高的原油反弹行情，进而压制美国国债收益率，减轻风险资产的抛压。
其次，SpaceX 创纪录的 750 亿美元上市（史上最大规模 IPO）同样受到市场瞩目。Kendrick 指出，部分持有加密 ETF 的投资者抛售基金份额，以筹集资金参与周五纳斯达克新股交易。
实际上，美国现货比特币 ETF 已连续 13 个交易日出现资金净流出，期间累计流出约 43 亿美元，创下历史最长资金净流出现象。
值得注意的是，这一 59,000 美元的支撑点，高于 Kendrick 早在 2 月份预计的50,000 美元“砸盘”区间，他曾将该价位视为年底冲击 100,000 美元的潜在“买入区间”。
截至发稿，比特币（$BTC）报 63,854 美元附近。
Galaxy：底部区域或接近 40,000 美元
而 Galaxy 整体研究负责人 Thorn 的观点则截然不同。他认为，比特币四年周期正在加速压缩，这一变化也在重新定义底部区间的所在。
Galaxy 的分析依然围绕比特币历次减半——即每隔四年新币产量减半展开。数据显示，历史上用以标记底部的 13 项信号中，目前仅有 4 项已被触发。
此外，本轮比特币最大回撤幅度为 51%，依然远小于往期周期由历史顶部到底部高达 77% 至 85% 的大幅下跌。
时间窗口同样关键。历史数据显示，底部一般出现在周期高点后的 12 至 13 个月，而本周期距离去年 10 月顶部仅过去 8 个月。
因此，Galaxy 预计本轮比特币底部区间将在 40,000 美元至 46,000 美元之间，时间或落在 2026 年底。这一判断与市场上2026 年 10 月见底的观点基本一致。
“更温和的顶部抬高了底部区间，但并未消除风险。”——摘自 Galaxy 最新报告。
报告同时提醒，若出现真正的市场恐慌，底部区间也存在进一步下探的风险。
两大预测的交汇点
尽管存在分歧，两家机构均认为四年周期依旧有效，但走势趋于平缓。Galaxy 的数据显示，过去三轮熊市的最大回撤幅度已明显收窄，分别由 85% 降至 84%、再到 77%。
这种趋势可由市场结构的变化来解释。
Galaxy 指出，当前持币者的总持仓成本已达到前高点的 43.7%，而前几轮周期这一比例仅约为三分之一。
因此，按照传统模式出现的“砸盘式抛售”，其底部价格如今将远高于以往。
ETF 的强劲需求和企业财务部增持，正共同支撑这一更高的持仓成本。相比之下，由散户主导的周期，如 2015 年、2018 年和 2022 年，则曾出现深度洗盘。
未来几天市场将迎来快速检验。渣打银行关注本周五 ETF 增量资金流入、国际油价回落，以及Strategy 32 枚比特币抛售事件是否只是一次性行为。
这些信号或将揭示，究竟哪一种预测会率先失效。
