Into the Cryptoverse 创始人 Benjamin Cowen 表示，比特币“四年周期”依然有效。当前这一轮顶部的出现，几乎与历史周期高度同步，他预测下一轮底部将在 2026 年第四季度到来。
这位分析师否认了“现货 ETF、企业储备需求、比特币储备资产叙事已经打破周期”的观点。他指出，在往期周期中，各种类似叙事同样曾盛行，但无一例外都未能阻止熊市的到来。
顶部出现时间依然高度契合历史
在最新的视频中，Cowen 对近期众多“比特币四年周期已死”言论进行了反驳。
“比特币的顶部依然出现在与历史周期几乎一致的时间点，尽管大家频繁鼓吹四年周期已失效。”
历史上两轮周期，分别在前低点后的第 1,059 天和第 1,168 天创下顶部。而本轮周期的顶部，则出现在第 1,162 天。
目前比特币价格徘徊在 75 650 美元附近，距离 2023 年 10 月 6 日创下的历史高点 126 080 美元，回落约 40%。
“冷淡型顶部”并不意味着熊市不会到来
有观点认为，本轮比特币顶部并非“极度狂热”，而是在“冷淡”状态下形成，这打破了以往的历史特征。Cowen 以 1962 至 1982 年期间标普 500 指数的数据为例，指出即使顶部没有明显疯狂迹象，四年周期依旧成立。
“顶部出现在市场冷淡期，并不代表熊市不会到来。历史上，美股也曾在‘冷淡’行情下见顶，之后同样步入了熊市。”
Cowen 认为，当前的反弹力度甚至弱于 2022 年底部时的 46% 回升。当前反弹持续时长为 16 周，也正好处于历史上“中期年份”回暖行情常见的 15 至 25 周区间内。
Benjamin Cowen：失效情景解读
Cowen 承认自己的预测可能出现偏差，但他强调，目前多头仍需拿出有力的理由来证实行情反转。
“如果仅仅因为华尔街传出了某些新叙事，就盲目相信这次和以往不同，这无异于重蹈上一个周期乃至更早周期的覆辙。”
即便走势略显温和，他依然认为 $BTC 今年晚些时候会再次回探 60,000 美元区域。只有经过这一关键支撑考验后，市场才有望重新开启持续的牛市行情。
他给出的周期性低点基准落在 2026 年 10 月。这与 2014 年、2018 年、2022 年美中期选举年份中市场走势高度契合，同时也呼应了近期多位分析师关于同一时间窗口的底部预测。
