截至 2026 年第一季度，特斯拉持续持有 11,509 枚比特币（$BTC），未做调整。与此同时，这家电动车巨头向 SpaceX 注入了 20 亿美元新增资金。
尽管季度内 $BTC 从约 90,000 美元下滑至 68,000 美元，特斯拉持有的比特币账面价值下跌 22%，降至约 7.86 亿美元，录得 1.73 亿美元公允价值损失，公司依然未动用这部分加密资产。
特斯拉坚守比特币头寸，20 亿美元资金流向 SpaceX
首席执行官马斯克（Elon Musk）旗下的特斯拉已连续三年以上未变动比特币持仓，此举延续了 2022 年中出售原有 4.32 万枚 $BTC 后采取的长期持有（HODL）策略。根据特斯拉最新财报，公司在本季度并未买入或卖出任何比特币，延续了过去一年的“零变动”记录。
更引人关注的是，特斯拉对 SpaceX 的 20 亿美元投资。3 月监管文件披露，在 SpaceX 吸收 xAI 之后，这笔资金将特斯拉此前的 20 亿美元 xAI 股权转换为在这家私营航天公司的不足 1%股份。
本季度公司实现 14 亿美元自由现金流，同时新增 12 亿美元债务，表明特斯拉在资产配置上，优先保障 AI 算力与芯片供应，而非进一步扩充加密资产持仓。资金流动也加深了特斯拉与 SpaceX 的财务联系，后者近期的比特币金库操作持续吸引市场关注。
业绩表现优于预期，AI 与自动驾驶投入持续加码
特斯拉一季度每股收益为 0.41 美元，优于市场预期的 0.36 美元，营收达 223.8 亿美元。扣除碳积分后的汽车业务毛利率为 19.2%。亮眼业绩推动公司股价盘后上涨 4%-5%。保修准备金释放、关税退税及供应商延迟付款共同支撑了利润表现。
管理层在财报会上强调 AI 战略推进。目前，位于德州超级工厂的 Cortex 2 训练集群已投入约 230,000 枚 H100 级别算力芯片。Dojo 3 关闭后已转向太空场景的 AI 计算。公司还确认 AI5 芯片已于 4 月 15 日流片，Terafab 项目与 SpaceX、xAI 及英特尔（Intel）合作，将确保长期硅片供应。这些芯片将为 Cybercab、Optimus 机器人及全自动驾驶（FSD）等项目赋能。Cybercab 预计将在 2026 年第二季度启动生产。
完全自动驾驶（FSD）全球订阅用户突破 128 万
本季度，FSD（完全自动驾驶）订阅量创下 128 万的新高，无人干预自动驾驶测试正在更多美国城市落地扩展。与此同时，马斯克（Elon Musk）也承认，搭载 Hardware 3 的车型在未来的自动驾驶能力上存在算力瓶颈。这一表态引发了长期车主的不满，尽管财报表现优异。此外，与积极增持比特币的同行如 Strategy 和 Metaplanet 相比，特斯拉选择“持有但不加仓”比特币，令其在上市公司持币策略中逐渐显得被动。
接下来几天，投资者需要权衡特斯拉在 AI 领域大举投入与比特币持仓不变之间的利弊。同时也需考虑，特斯拉的沉默是否会被其他企业财务同行视为一种无声信号。
