Galaxy Research 负责人 Alex Thorn 表示，若 Twenty One Capital（XXI）、Strike 以及 Elektron Energy 的合并方案获批，XXI 将成为仅次于 MicroStrategy 的比特币上市公司第二大巨头。
XXI 的最大股东 Tether Investments 本周宣布，将支持公司与比特币金融服务商 Strike 的合并，随后再与矿业运营商 Elektron Energy 进行整合。
Galaxy：XXI有望接近 MicroStrategy，成为最大竞争对手
目前，XXI 已持有 43,514 枚比特币（$BTC），仅次于 MicroStrategy，是全球第二大持币上市公司。
Strike 在全球 100 多个国家提供比特币经纪、托管与 BTC 抵押贷款等服务。与此同时，Elektron Energy 的算力约为 50 EH/s，约占比特币全网算力 5%，据悉其单币生产成本低于 60,000 美元。
Galaxy Research 在 5 月 1 日的每周报告中，Thorn 指出，这三家公司合并后，将具备 MicroStrategy 所不具备的独特优势。
“合并后的 XXI/Strike/Elektron，将成为除 MicroStrategy 外，最具战略影响力的比特币上市公司，与 MicroStrategy 最大的不同在于，合并公司不仅拥有强大的比特币国库，且拥有可观的主营业务现金流。”Thorn 表示。
关联交易与 Swan 诉讼为合并方案蒙上阴影
Galaxy 指出该交易仍面临公司治理层面的挑战。Jack Mallers 同时担任 XXI 和 Strike 的 CEO，而 Tether 则控股 XXI 与 Elektron 两家公司。
Thorn 强调，董事会可能须组建特别委员会，聘请公允意见顾问，并要求获得中小股东的多数同意。
由 Tether 推荐出任合并后公司总裁的 Elektron CEO Raphael Zagury，目前是美国加州和英国 Swan Bitcoin 平行诉讼案件的被告之一。
Swan 指控 Zagury 及多名前高管于 2024 年与 Tether 合谋，侵吞比特币联合挖矿合资企业的资产。
Tether 在 Bitcoin 2026 大会上披露，目前其持有超过 14 万枚 $BTC，这一举动或暗示 XXI 未来有望成为美股上市的“表面代表”，承载更大规模的本土化布局。
