上周，比特币一度逼近 85,000 美元。但仅过数日，价格便跌至 80,000 美元关口，行情出现剧烈震荡。此前押注反弹的投资者，再次陷入被动，面临新一轮抛售潮。
这一轮行情逆转发生之际，尽管买方资金有所收缩，但高杠杆持仓依然居高不下。根据 Glassnode 最新市场报告，比特币期货市场仍然高度暴露于价格剧烈波动的风险中。
加密交易员 Bitbull（Bastian Keller） 认为，正是在这种极端行情下，不少投资者犯下了“最昂贵的错误”。本月早些时候，他在 TOKEN2049 新加坡大会期间接受 BeInCrypto 中文站专访时解释道：与其一味预测价格走势，不如正视交易心理对盈亏的决定性影响。
Keller 创立了 Bitbull Trading 和 TradeMania，二者分别为交易社区及软件平台。其中，TradeMania 已与 Bitunix 达成商业合作，后者是其主要交易所合作伙伴。
模拟交易或将误导新手
Keller 持有的一个颇具争议的观点，是对“用模拟资金练习、再实盘交易”这一业界通行做法提出质疑。
他认为，模拟交易会让新手产生过度自信，因为交易者心知“输赢无风险”，心理压力极低。
“当你真正用自己的钱下场时，心态完全会变，情绪、FOMO（错失恐惧症）马上就会涌现，最终你的大脑做出的选择往往和练习时截然不同。”Keller 这样说道。
他的核心观点是：在模拟账户中，亏损时可以轻松持仓不动，但如果用的是自己的积蓄，一旦遭遇亏损，恐惧很可能占据上风。
Keller 建议初学者可以尝试用极小本金实盘操作，从而真正体会真实的心理压力。
“你可以用 10 美元、50 美元进行交易。”他说。
当然，对于熟悉交易平台、测试策略等基础学习，模拟交易依然有其价值。Keller 批评的焦点在于，模拟交易难以让人真正做好面对亏损和压力的心理准备。
毁掉无数交易账户的“死亡循环”
Keller 是通过自身巨额亏损才深刻体会到这一教训的。
早在 2018 年进入加密货币行业之前，他曾在外汇市场交易，并向 BeInCrypto 透露，自己曾遭遇 诈骗及相关焦灼经历，一度难以走出阴影。
正是这些经历促使他提出了交易中的“死亡循环”理念。
当一名交易者遭遇亏损时，他们往往不愿接受现实，而是立刻开启新仓位，试图挽回损失。如果再次失败，他们会冒更大的风险。
“然后你就开始进行‘复仇式交易’，越亏越多，直至彻底爆仓。”Keller 解释道，“我曾经也是这样的人。”
在加密市场中，杠杆交易让这个问题更加危险。交易者可以用极小的本金撬动远超实际资金规模的仓位，即便市场出现小幅波动，也可能瞬间将本金全部损失。
比特币当前行情为何令风险进一步加剧？
比特币近期的行情反转直观展现了市场信心可以多么迅速地消退。
据 Glassnode 最新报告，比特币期货未平仓合约一周内从 365 亿美元增至 375 亿美元。大量多头仓位的交易者，即使价格下跌，仍在继续支付高额持仓资金费。
与此同时，现货买盘动能疲软，越来越多投资者选择通过期权进行避险。
目前市场面临两大不确定性事件：美联储 10 月 28 日的利率决议，以及 11 月 3 日的美国中期选举。分析人士普遍认为，波动性或将进一步上升。
对于交易者而言，这无疑是一个极具挑战性的环境。突如其来的上涨行情会诱发资金追高，但紧随其后的回调则可能引发大规模爆仓。
Keller 指出，许多新手常常陷入频繁追涨杀跌的怪圈，让自己陷入更被动的局面。
“你完全没必要频繁做超短线（scalping）。”他建议交易者可以尝试更加稳健的策略，无需时刻盯盘。
人工智能能否帮助交易者避免重复犯错？
Keller 目前正希望通过 TradeMania 平台来解决部分交易者常见难题。
他表示，团队正在开发能够分析个人交易历史，并基于 AI 提供行为反馈的辅助工具。
“你不仅能跟踪自己的每一笔交易，还能与 AI 助手进行交流互动。”Keller 补充道。
其核心思路在于帮助用户尽早识别反复出现的失误，防止养成高成本的坏习惯。但目前尚无第三方数据或采访证据表明，该 AI 系统已显著提升交易收益。
眼下，Keller 给出最实用的建议却极为简单。
“首先，不要轻信任何人。”
这条警示同样适用于各类行情大 V、自动化信号以及市场预测。在比特币再次步入震荡市之际，有效风险管理的重要性甚至远超于单一的行情判断。
