两位高管在接受 CNBC《ETF Edge》采访时表示，代币化股票有望替代华尔街大量的传统交易基础设施。一方认为 adoption 将很快实现，另一方则认为仍需时间演变。
Nick Cherney 现任 Janus Henderson 资产管理公司创新主管，Gabor Gurbacs 则是代币化平台 Openassets 的创始人兼首席执行官。两人此次皆就美国证券交易委员会（SEC）通过代币化股票交易的意义进行了深度解读。
SEC 允许代币化股票交易的核心内容
根据 SEC 于 9 月 17 日发布的通知，基于区块链的平台将可交易经上市的美国股票对应的代币化产品，而无需注册为传统证券交易所。每一枚股票代币，必须赋予与其所代表原始股票等同的权利和利益。
该通知同样对交易参与方、可用交易标的和交易量进行了限定。相关豁免政策最长有效期为 5 年。
此外，发行方在代币化产品上线前拥有 提出异议的权利，尤其针对其他机构发行的代币。Cherney 指出，方案试点规模有限，重点着眼于完善交易基础设施。
初期投资者体验或无明显变化
Gurbacs 指出，目前一笔美股交易通常需要经过大约 9 个中介环节。伴随代币化逐步推进，他预计中间环节有望被精简掉 6–7 层。他补充表示，近期关于股票登记代理机构的新规，也为此类转型创造了条件。
对普通投资者而言，Gurbacs 认为表面交易流程大体保持不变，而结算速度与隐性成本则将悄然优化。Cherney 也赞同这一观点，并表示现有证券经纪服务完全有能力向区块链平移，且用户端感知有限。
Cherney 同时指出，单纯靠成本节省难以驱动大规模 adoption，因为美国股市本身已极为高效。相比之下，真正颠覆性的机会，可能体现在更灵活的创新应用场景。例如，用 S&P 500 指数基金一键支付房租等。
当然，Cherney 对于未来的终局十分坚定。
“我们认为，这终将成为历史的必然。”
Janus Henderson 创新主管 Nick Cherney 在接受 CNBC 采访时如是说。
市场规模对比彰显变革初期特征
目前，Janus Henderson 发行的最成功的一只代币化基金（仅针对海外机构开放），规模在 5 亿至 10 亿美元之间。而其旗舰 ETF 总管理资产约达 300 亿美元，Cherney 透露道。
作为对比，Gurbacs 补充称，全球 ETF 资产总额约 24 万亿美元，而包括稳定币在内的全球代币化资产总额仍不及 5,000 亿美元。
因此，正文标题所问问题的答案似乎是：“会发生，但仍需分阶段推进”。未来 5 年豁免期内，能否让美国投资者跟随全球约 200 家机构入场布局 Janus Henderson 等公司的代币化基金，将成为市场检验的关键。
