美国参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）与亚当·希夫（Adam Schiff）日前致信美国证券交易委员会（SEC），要求对 Truth API 进行调查。Truth API 是特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）推出的一项服务，为华尔街机构提前提供特朗普 Truth Social 平台上的发帖内容。
据悉，Trump Media 正在与相关方商讨该项服务的定价，报价区间为每月 60,000 至 100,000 美元。该服务预计于 8 月 1 日正式上线，使得监管机构仅剩 3 天时间采取行动。
沃伦与希夫为何建议 SEC 调查 Truth API？
沃伦现任参议院银行委员会（Senate Banking Committee）民主党首席议员，希夫则在司法委员会（Judiciary Committee）任职。二人于 7 月 28 日联合致信 SEC 主席 Paul Atkins。
他们的关注点在于信息传递速度，而非内容本身。Truth API 将来自 10 个最具影响力的 Truth Social 账号的帖子，优先推送给付费客户。
据悉，特朗普本人通过其子女管理的信托，持有 Trump Media 约 41% 的股份，其个人每一笔订阅收入都将获得分成。
参议员们指出，特朗普此前多次在提及上市公司代码时，包括花旗集团（Citigroup）、英特尔（Intel）和 Palantir 等。CNN 的相关调查发现，他在公开称赞 21 家企业前，已提前买入股票。另有研究显示，在其相关公告发布前，部分交易量显著激增，疑似异动。
“这看似是对总统职位的公然滥用，以谋取个人私利，不仅损害了普通投资者和市场诚信，也让华尔街和内部人士获益。”沃伦与希夫在致信中如是写道。
Truth API 与以往付费早知服务有何异同？
实际上，类似的付费信息领先服务，曾两度被监管机构叫停。
2013 年 7 月，汤森路透（Thomson Reuters）暂停了向特定客户提前 2 秒推送密歇根大学消费者信心指数的服务，当时订阅费用高达每月 6,025 美元。
2014 年 2 月，伯克希尔哈撒韦旗下 Business Wire 也宣布终止向高频交易机构直接推送即时新闻。两起事件均在时任纽约州总检察长 Eric Schneiderman 的压力下发生。
而 Truth API 的价格上限相当于密歇根大学服务费用的 16 倍左右。此外，历史案例中均未涉及在任总统。
为何现行公平披露条例（Regulation FD）或难以约束 Truth Social 的数据服务？
FD 条例于 2000 年 8 月颁布，明确禁止信息披露方向券商、投顾及基金等特定群体选择性披露重大未公开信息。
Truth API 只出售政策信号，而非公司内幕信息。这一差异也正是为何参议员选择援引内幕交易及市场操纵相关法规的原因。
8 月 1 日正式上线前将发生什么？
特朗普媒体公司（Trump Media）对此说法直接予以否认。
“参议员们似乎基于公开可得信息，凭空创造了新的‘内幕交易’理论。”特朗普媒体发言人回应称。
美国证券交易委员会（SEC）已确认收到信件，但拒绝置评。Atkins 于 2025 年 4 月宣誓就任 SEC 主席，拥有咨询公司 Patomak Global Partners 的管理经验，一直主张“宽松执法”。
特朗普媒体方面表示，已与部分客户签约，但拒绝披露具体名单。据 BeInCrypto 早前报道，付费机构用户可优先获取数据服务，优先级高于普通公众。
营收压力也是公司行动紧迫的核心因素。今年第一季度，特朗普媒体亏损达 4.06 亿美元，$DJT 股价徘徊在 9.85 美元附近，距离 2024 年 3 月上市首日已跌去约 80%。
未来三天内 SEC 正式启动执法行动的可能性较低。以往 SEC 通常私下启动调查，极少对外证实是否已经立案。
2013 年及 2014 年的同类案例结局不尽相同。两起案件中，相关数据供应商一旦发现用户被曝光，买方感到不安后，均主动下架相关产品。
因此，订阅客户名单成为当前的压力点。路透社援引行业消息人士称，任何签约的公司都面临不断上升的法律及政治风险。
未来 1 个月，两个信号值得关注：一是 Atkins 是否会正式立案调查；二是是否会有银行承认购买该数据服务。
