管理资产规模达 10 万亿美元的先锋集团（Vanguard Group）已成为 Strategy（前身为 MicroStrategy）的最大股东。
这一持仓标志着这家资产管理公司出现了一个矛盾的转变，因为先锋集团历来对比特币（$BTC）和其他数字资产持怀疑态度。
先锋投资 MSTR 原因及比特币争议据彭博社报道，先锋集团持有超过 2,000 万股 Strategy 股票，占该公司流通中的 A 类普通股（MSTR）的近 8%。这一持股比例可能超过了 Capital Group Cos.，使先锋集团成为最大股东。值得注意的是，这项投资并不意味着对加密产品的支持。
“随着近年来投资者继续涌向其指数追踪基金，管理资产规模膨胀至超过 10 万亿美元，它已成为标普 500 指数中约 400 家公司的最大股东。尽管 Strategy 目前不在该基准指数中，但最近被纳入广受关注的纳斯达克 100 指数，”彭博社写道。
然而，资产管理公司持有 MSTR 股票的讽刺意味并未被忽视。先锋集团长期以来对比特币持批评态度，甚至将其称为“未成熟的资产类别”。2024 年，该公司拒绝在其平台上提供比特币交易所交易基金（ETF），理由是担心波动性。
相比之下，在 Michael Saylor 的领导下，Strategy 已成为全球最大的企业比特币持有者。根据 SaylorTracker 的数据，该公司持有 601,550 枚比特币，价值 708.1 亿美元，占比特币总供应量的 2.86%。
此外，随着比特币价值的飙升，Strategy 的 MSTR 股票也随之上涨，成为加密货币市场需求上升的主要受益者。自大约五年前推出比特币储备策略以来，MSTR 的市值已上涨超过 3,500%。
“先锋集团：比特币不成熟且没有价值。同时，先锋集团：购买 2,000 万股 MSTR，成为比特币最狂热支持者的最大支持者。将 90 亿美元投入你公开嘲讽的东西，这不是策略，而是机构的失智行为。”VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示。
彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，这一事件证明“上帝是有幽默感的”。
“先锋集团选择了这条路。当你拥有一个指数基金时，你必须持有所有股票，无论好坏，这包括你可能个人不喜欢或不认可的股票。”他说道。
与此同时，这一发展是机构参与加密相关资产的更广泛趋势的一部分。此前，BeInCrypto 报道称，在 2025 年第一季度，14 个美国州披露了对 Strategy 的 MSTR 股票持有 6.32 亿美元的股份。
不仅仅是 MSTR，对其他加密股票的需求也在上升。这从捷克国家银行收购 Coinbase价值 1,800 万美元的股票中可见一斑。
然而，一些分析师警告称，可能存在潜在的机构泡沫，对比特币投资工具的可持续性提出了质疑。
“不要忘记，溢价终有一天会变成折价，因为企业财务结构并不是持有 $BTC 的完美载体（就像 GBTC 1.0 一样）——泡沫是惊人的，但不可持续。”Placeholder 合伙人 Chris Burniske 发文称。
最近，BeInCrypto 强调了对Strategy 专注于比特币的担忧。分析师警告称，该公司对比特币的依赖及其缺乏多元化使其容易受到市场波动的影响，增加了清算风险。
此外，该公司通过可转换债券融资的大量比特币持有量，如果比特币价格跌破其平均购买价格，可能会对其资产负债表造成重大压力。
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