XRP（XRP）價格週三持續下滑，進一步加深過去一年中已抹去44%價值的下跌趨勢。
在此背景下，一位市場分析師指出，南韓最大加密交易所出現異常交易活動，引發對XRP價格動態可能影響的疑問。
Upbit 上 XRP/KRW 市場 8200 萬筆交易旗幟結構性拋售的研究
加密分析師 Dom 聲稱他發現了一條近一年、數十億美元的 XRP 銷售管道。在 X（前身為 Twitter）發表的一串討論串中，Dom 表示他的發現基於 Upbit 上 8200 萬 筆 tick 級 XRP/KRW 交易 ，以及 Binance 的 4.44 億筆交易作為比較。
根據他的分析，Upbit 的 XRP 貨幣對過去 10 個月每月均錄得淨負累積成交量 delta。
「這一切始於昨天的價格走勢。17小時內CVD中出現5700萬XRP。看起來瘋狂。所以我做了法醫查詢——機器人指紋、冰山偵測、洗貨檢查。銷售是真實的。演算法式的。61%的交易在10毫秒內完成。單一機器人連續運行17小時，只有一次33秒的暫停，」他寫道。
Dom 強調了數月累積 成交量 （CVD）特別嚴重，包括四月（-1.65億 XRP）、七月（-1.97 億 XRP）、十月（-3.82 億 XRP）及一月（-3.7億 XRP）。總體而言，他報告指出樣本期間46週中只有1週出現淨正買壓。
「而且這不是『市場』——幣安XRP/USDT在同一幣上的賣壓比平板低2-5倍（真是意外）。6月，幣安淨正，而Upbit則虧損2.18億。兩個場地的每小時相關係數僅為0.37。Upbit 的流程基本上是獨立的，」貼文補充道。
Dom 認為這種銷售 看起來像是演算法操作。約有57%至60%的交易在10毫秒內完成，這通常與自動化系統相關。他也觀察到賣出訂單經常以整數大小出現，如10、100或1,000 XRP。
同時，買入訂單多為零散金額，如2.537 XRP，與掛鉤的零售購買相符。
「十個月內有一千萬筆分時買單。相比賣方使用的機械圓數夾，兩個完全不同的輪流在同一場地互相交易，」分析師補充道。
此外，分析師指出，從四月到九月，Upbit 上的 XRP 據報以 3% 至 6% 的折扣相較幣安交易，稱為「反向泡菜折扣」。
「賣方接受比全球市場上低6%的填充，持續了好幾個月。他們不在乎價格。他表示：「他們需要韓元，必須使用Upbit，和/或韓國持有者獲利。」「然後10月10日發生了。自那之後，保費只短暫轉為負值，賣方呢？他們將每日費率翻倍。從每天-630萬降至-1120萬。」
他估計整體活動 約佔33億 XRP，價值50億美元，作為「淨銷售」。這大約佔該代幣流通供應量的5.4%。雖然 Dom 未明確指出該活動背後的具體實體，但他形容交易流程為穩定、全天候運作，且類似基礎設施交易，而非自由裁量的交易。
「那麼，誰有足夠的XRP連續一年每月賣出3億到4億，不在乎6%折扣，24小時運行相同的演算法基礎設施，還特別需要KRW，或者陷入某種封閉的花園裡只能用Upbit？而且他們賣給誰？誰在那筆交易的另一邊？可能是1個實體、50個實體，或是1萬人，我就讓你自己猜測吧，」Dom說。
這有什麼重要性？
這很重要，因為持續且大規模的拋售可能會隨時間影響價格動態。持續的賣單流可能限制上漲動能，加劇市場壓力期間的下跌，並在買盤需求轉化為實質價格上漲前吸收。
鑑於 XRP 是 2025 年 Upbit 交易量最高的 資產，這對影響尤其重要。若此趨勢屬實，則顯示全球最活躍的XRP市場之一中，供應來源相當活躍，零售參與者經常處於交易的相反端。
若賣壓減弱或停止，整體市場行為可能因供需平衡調整而改變。
此發現正值 Upbit 上的 XRP 餘額 達到一年新高，超過 64 億 XRP，佔流通供應量近 10%。
相較之下，幣安的外匯儲備持續下降，反映出韓國XRP投資者與其他市場參與者之間的分歧。
綜合來看，Upbit 的結構性拋售與交易所 XRP 餘額的上升，顯示該場域內持續流通的代幣。同時，其他交易所觀察到的儲備趨勢與累積模式形成對比，凸顯區域市場行為的分歧。
