在美伊冲突的地缘风险下，比特币（$BTC）展现出强劲韧性，自 2 月 28 日以来涨幅超过 12%。面对全球市场不断加剧的不确定性，投资者最关心的问题依然是：比特币是否已触底，还是下行空间依旧存在？
在近期接受 BeInCrypto 采访时，Into The Cryptoverse 首席执行官、前 NASA 研究员 Benjamin Cowen 对比特币后市走向进行了深入解读。
比特币何时见底？
Cowen 指出，比特币的周期规律一直保持着极高一致性。他提到，相较于前两轮周期，本轮比特币的顶部出现时间与历史高点仅相差不到一周。
基于这一周期模式，Cowen 预计，比特币大概率会在顶部出现后约一年时间触底。
“基本盘来看，比特币将在前两轮周期触底时间附近见底，也就是顶部过后一年的时间，最有可能的情景是 2026 年 10 月。”Cowen 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
他同时提及，也存在比特币提早在 5 月见底的可能。但若要出现这种情形，必须伴随极为剧烈的下跌走势，跌幅将远超以往周期中期年份的普遍表现。
只要比特币今年以来的回报率维持在历史中期年份的标准差区间之内，Cowen 认为没有理由调整 10 月见底的预测判断。
“如果你将 2026 年比特币今年以来的回报率与过往中期年份的平均水平以及标准差进行对比，只要走势依然位于该区间内，尤其是在这一中期阶段的早期阶段，很难假设价格会出现区间外的剧烈波动。”他补充分析道。
订阅我们的 YouTube 频道，观看行业领袖与资深记者的专业解读
这一观点与多位市场分析师的判断基本一致。Alphractal 首席执行官 Joao Wedson 观察到，本轮比特币顶部出现在 2024 年 4 月减半之后的第 534 天，成为历史上周期高点出现时间最短的一次。
结合周期顶部缩短的趋势，他进一步分析认为，本轮市场底部可能会在减半后 912 至 922 天间出现，时间窗口大致落在 2026 年 9 月下旬至 10 月初。
CryptoQuant 平台的数据同样支持上述观点，其模型预测潜在触底区间为 2026 年 6 月至 12 月，其中 9 月至 11 月为概率最高的区域。
本轮周期为何因冷淡而见顶，而非狂热？
Cowen 观察到，尽管本轮比特币的周期性高点出现时机与以往相似，但市场环境却发生了本质变化。
他指出，在 2017 年和 2021 年，比特币均在全球散户极度乐观、情绪高涨的背景下创出高点。此后，资金会出现从比特币流向主流山寨币的轮动现象。（了解详情）
但本轮，与 2021 年不同的是，加密社交热度整体呈下降趋势。比特币在市场冷淡之际见顶，传统意义上的山寨币轮动迟迟未能上演。
“这一周期，比特币是在市场冷漠中见顶，而不是在狂热中。历史上，上一次市场冷淡见顶还是在 2019 年。当市场情绪低迷时，就不会出现以往那样的轮动效应。”Cowen 表示。
总体来看，Cowen 依然认为四年周期仍在发挥作用。目前，比特币价格约为 73,831 美元，距离 2025 年 10 月创下的 12.6 万美元历史高点仍有超过 40% 的回撤。如果 Cowen 的分析成立，未来市场可能仍有下探空间，周期底部尚未完全探明。（延伸阅读）
