2026 年，比特币矿企股表现大幅跑赢 $BTC。10x Research 数据显示，追踪的一揽子加密股年内累计上涨 56%，而比特币同期下跌 17%。
上周，五家矿业与 AI 基础设施概念股领涨板块，彼时比特币则因美国国债收益率攀升与美联储持续鹰派预期回调。
促使板块高涨的动因包括头部矿企与超大规模 GPU 供应商达成战略合作、大型算力园区资产收购等。这些迹象显示，矿业向 AI 基础设施转型趋势加速。
1. KEEL Infrastructure（KEEL），+30%
KEEL，即原 Bitfarms，本周录得板块最大涨幅。此前 Chardan 启动覆盖并给予“买入”评级。
公司将遍布宾夕法尼亚、华盛顿和魁北克的 2.2 吉瓦电力资源，逐步从比特币挖矿转向 AI 和高性能计算工作负载。这一行业转型趋势，自 2026 年以来已显著改变矿企估值逻辑。
2. Cipher Mining（CIFR），+29%
Cipher 同样受益于机构资金持续流入，叠加其超大规模数据中心租赁项目进展顺利。
市场分析认为，Cipher 在德克萨斯州的电力资产布局，以及良好的资产负债表，是其获投资者青睐并持续加码 AI 数据中心扩张的重要支撑。
3. IREN（IREN），+29%
IREN 于 5 月 26 日与戴尔签署价值 16 亿美元的 GPU 采购协议，采购 Blackwell GPU 系统以承接其 5 年期、总额 34 亿美元的托管 AI 云算力合约。
预计 2027 年初，IREN 位于得克萨斯州 Childress 校区的新项目将正式投产，预计其年化营收将从 37 亿美元增至 44 亿美元。
4. TeraWulf（WULF），+24%
5 月 26 日，TeraWulf 在肯塔基州东部新增一块占地 285 英亩的 Muskie 数据中心用地，规划最大承载能力达 1 千兆瓦（GW），预计首批 500 兆瓦（MW）将于 2028 年底交付。
此次收购，标志着 TeraWulf 在现有 Lake Mariner 和 Abernathy 场站的基础上，进一步拓展其 AI 与高性能计算（HPC）业务布局。
5. Hut 8（HUT），+22%
Hut 8 斥资 98 亿美元，在德克萨斯州 nueces 县 Beacon Point 校区签下长达 15 年的租赁协议。
该园区占地 352 兆瓦，采用 NVIDIA DSX 参考架构设计，使 Hut 8 已签署的 AI 计算电力总规模扩大至约 597 兆瓦，进一步加速了其在路易斯安那、德克萨斯和伊利诺伊的扩张计划。
“Hut 8 在德州的 98 亿美元租赁案等信号表明，比特币矿企正加速向 AI 基础设施赛道转型。”10X Research 研报指出。
为何比特币涨幅落后矿企？
据 BeInCrypto 数据，周四 $BTC 报价约 73,367 美元，周内跌幅近 5%。
贝莱德（BlackRock）旗下 IBIT 继续多日净流出，与 贝莱德 AI 基建合作逻辑一致，显示市场资金正从被动配置 $BTC，向与大型云计算厂商有合作的矿企转移。
10 年期美国国债收益率回落至 4.47% 至 4.50% 区间，市场正静候即将公布的 PCE 通胀数据。美联储将在 6 月 16 日至 17 日召开下次议息会议，届时该决议或将决定矿业股能否持续夏季上涨行情。
