比特币周五一度跌破 63,000 美元，而背后的原因，距离美国本土 6,000 英里。目前，美国时隔 28 年首次出手买入日元。
华盛顿极少采取类似举动，目的是支撑持续贬值的日元汇率。这一操作也波及到全球最大融资交易之一，而加密货币正是该交易链条的末端。
事件全程回顾
日元汇率多年来持续走弱。上周末，日元兑美元一度跌至 163.99，为近 40 年新低，随后进一步走低。
日本率先于上周四进行干预，抛售美元、购入日元。政府通过买入本国货币，试图提振汇率，这一举措被称为“干预”。
上周五，美国加入行动。纽约联邦储备银行代美国财政部抛售欧元、买入日元，操作由高盛和摩根士丹利完成。据英国《金融时报》报道。
目前来看，干预已取得初步成效。日元收盘报 157.40，创下 5 月初以来新高。
美国上一次买入日元已是 1998 年
上世纪 90 年代中期后，美国基本退出外汇市场干预。此后仅 3 次出手，分别出现在 1998 年、2000 年和 2011 年，据美国国会研究服务局官方简报。本次介入则是继此之后的第 4 次。
大多数媒体报道称，这是美国十余年来首次协助提振日元，指的是 2011 年。但事实正相反——2011 年七国集团（G7）联手抛售日元，旨在压制汇率上涨。
美国上一次买入日元是在 1998 年 6 月 17 日。纽约联储动用 8.33 亿美元资金，其中一半来自美联储，另一半来自财政部外汇稳定基金——这是美国应对汇率危机的专项资金。纽约联储公开记录已明确证实。
另一个让人震惊的，是操作规模。路透社拍摄的一张照片捕捉到了美国财政部长 Scott Bessent 在戴维营的笔记本。上面写着：“买入日元（$JPY）50 亿至 100 亿美元。”
这相当于 1998 年操作量的 6 到 12 倍。
还有一个细节值得关注。美国财政部于 7 月 23 日公布了最新货币报告，将日本继续列入外汇操作观察名单。
然而仅仅 8 天后，华盛顿方面自己开始买入日元。
本次操作规模有多大？
实际上，日本出手的规模远超美国。据彭博社统计，日本在周四的买入金额高达 8.45 万亿日元，约合 528 亿美元。相关数据来自日本央行账户及多家券商的预测。
两国干预金额对比如下。
不过，周四的实际操作数字目前仍无确切定论。日本财务省仅按月公开外汇干预数据。涉及 7 月 30 日的官方数据预计要到 8 月底才会公布。
韩国也加入了行动。路透社的时间线显示，周四韩国与日本同步抛售美元。几周前，高盛曾预测日元将进一步走弱，可能跌至 165。
这对比特币意味着什么？
截至发稿时，比特币（$BTC）现价约为 63,034 美元，日内下跌 1.25%，市值达到 1.26 万亿美元。本轮下跌不同以往，比特币是独自下行。
美股整体表现强劲。纳斯达克指数上涨 1%，标普 500 指数涨幅 0.7%，道琼斯指数则上涨 0.53%，据 CNBC 报道。而比特币则走势相反，独自回调。
正是这种“背离”成为了焦点。股票投资者聚焦于科技公司财报，而加密货币投资者的目光则集中在东京金融市场。
原因非常简单。多年来，日本利率接近零，投资者通过低息借入日元，再兑换成美元，投资于高风险资产，包括股票、债券以及比特币。这就是典型的套利交易。
只要日元持续走弱，套利交易就能持续。当日元突发大幅反弹时，套利模式就会被打破。此时，投资者往往会抛售手中持有的风险资产，以偿还借款。日本债券市场的紧张局势在 7 月初就已显现出这一风险信号。
类似情况并非首次出现。2024 年 7 月 31 日，日本央行加息，日元随即强劲反弹。短短几天，日经 225 指数暴跌 12.4%，创下自 1987 年以来的最大单日跌幅，加密市场亦随之同步下挫。
但本轮情况有所不同。彼时引发波动的是加息——加息将利差缩小并长期持续，而本次仅仅是央行出手购汇。购汇干预的影响通常较为短暂。
后续需关注什么？
本周，日本央行（BOJ）以 8 比 1 的投票结果将利率维持在 1%。这是自 1995 年以来的最高水平，但依然远低于美国 3.75% 的上限。行长植田和男（Kazuo Ueda）暗示未来可能加息，但未作出具体承诺。
“如果没有利差支撑，外汇干预的效果很可能只是昙花一现。”彭博社在周五的一份报告中援引 Evercore ISI 策略师 Marco Casiraghi 和 Gang Lyu 的观点称。
接下来有三大关键时间节点：
- 日本将在 8 月底公布实际消费数据。
- 同月，Bessent 将在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团（G20）财长会议上会晤植田和男。
- 此后，美联储与日本央行的利率政策走向将成为核心焦点。
检验成效的核心标准就是 160。若美元兑日元维持在 160 以下，干预措施就取得了成效。若汇率重新升破 160，则东京与华盛顿将再次面临相同抉择，所需承受的代价也将更为高昂。
