BitMEX 已完成 XBTUSD 合约的结算和下架，宣告加密货币历史上最具影响力的交易之一画上句号。作为首个无固定到期日的比特币永续合约，该产品运行超过 10 年，为当今主导加密市场的永续合约模式树立了行业标准。
BitMEX 平台本身将于 9 月 23 日正式关闭。然而，它所开创的产品模式，如今已席卷整个行业。
一度被主流交易所争相效仿的比特币合约
XBTUSD 于 2016 年 5 月 13 日上线，为交易者提供了无到期日的比特币合约交易方式。
不同于传统期货需在固定日期交割，XBTUSD 合约实现了持续交易。这样一来，市场流动性得以集中，避免因多个合约到期分流资金。
BitMEX 还首创了资金费率机制，通过动态支付确保合约价格与比特币现货价格紧密锚定。当市场多空力量失衡时，多方或空方需要向对方支付资金费率，从而保持合约价格稳定。
随后，杠杆交易引入其中。上线时，用户每投入 1 美元即可控制 100 美元等值的比特币头寸。2024 年 4 月，BitMEX 推出 Leverage Booster（杠杆增强器）功能，将杠杆上限提升至 250 倍。
该创新模式迅速被行业广泛采纳。币安（Binance）、Bybit、OKX 以及 Hyperliquid 等主流平台，均推出了各自的永续合约产品。
BitMEX 表示，永续合约现已占据整体加密交易量的 75% 以上。
华尔街也在竞逐永续合约
如今，这一合约模式已开始向传统金融市场渗透。Kalshi 于去年 8 月向美国监管机构申请，计划上线股票指数永续合约。
Kraken 母公司同样宣布，将通过合规渠道把Hyperliquid 永续合约引入美国市场，为当地用户提供交易服务。
“12 年运营，0 用户资金丢失，穿越牛熊所有周期。”BitMEX 在告别声明中这样写道。
官方强调，这一表述指的是用户资产从未因安全漏洞被盗，而非交易过程中产生的亏损。
例如，Celsius 于 9 月 12 日对五家 BitMEX 实体提起诉讼，指控其在 2020 年 3 月市场暴跌期间因强制清算而导致 6 360 枚 $BTC 损失。
XBTUSD 已成为历史，但它所缔造的市场结构仍在不断扩张。
永续合约模式正在扩散至何处？
这项设计正逐步渗透到传统股票市场。Kalshi 于今年 8 月向美国监管机构提交申请，拟推出股票指数永续合约；而 Kraken 母公司亦计划通过合规渠道，面向美国用户上线Hyperliquid 永续合约产品。
“12 年，从未发生过客户资金丢失。加密行业历经的每一次牛熊周期，我们都挺了过来。”BitMEX 在其收官公告中如此写道。
但这一记录指的是安全防护层面，并不包括交易损失。BeInCrypto 此前报道，Celsius 已于 9 月 12 日针对五家 BitMEX 实体提起诉讼，因其在 2020 年 3 月市场暴跌期间遭遇强平，损失高达 6 360 枚 $BTC。
永续合约这一创新产品远比最初发明它的公司存在得更久。
