比特币（$BTC）现货 ETF 已连续第五个交易日出现资金净流出，周三净流出金额达到 2.998 亿美元。其中，贝莱德（BlackRock）旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）承受了几乎全部赎回压力。
此次资金流出并未平均分布。大部分赎回资金来自同一只基金，意味着 $BTC 失去了一位最稳定的买家之一。
为何贝莱德 IBIT 承担了比特币 ETF 的主要资金流出？
据 Farside Investors 数据，过去五天，相关基金总计流出约 14.4 亿美元。
其中约四分之三的流出资金均来自 IBIT。
本周资金流向格外不均。自周一以来，基金净流出约 5.96 亿美元，几乎全部由 IBIT 单独承受。
周三的资金流动趋势尤为明显。多数比特币现货 ETF 无资金变动，而 IBIT 单日净流出高达 2.697 亿美元。
事实上，IBIT 的资金压力并非本周才出现。11 月 2 日，IBIT 录得 4.053 亿美元的单日资金净流出，为 6 月以来最大规模之一。（详情）
这些流出均为客户赎回行为，并非贝莱德自身抛售 $BTC。尽管如此，基金规模收缩将直接影响管理公司的手续费收入。
| 日期 | IBIT | FBTC | BITB | ARKB | BTCO | EZBC | BRRR | HODL | BTCW | MSBT | GBTC | BTC | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 11 月 5 日 | -105.0 | -199.9 | 0.0 | -18.9 | 0.0 | -32.9 | 0.0 | -23.6 | 0.0 | 0.0 | -49.9 | 0.0 | -430.2 |
| 2026 年 11 月 6 日 | -403.0 | 42.8 | -20.5 | -20.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -11.1 | 0.0 | -411.9 |
| 2026 年 11 月 9 日 | -213.2 | 0.0 | 0.0 | -9.9 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 22.1 | 0.0 | 0.0 | -201.0 |
| 2026 年 11 月 10 日 | -78.2 | -36.8 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 20.0 | 0.0 | 0.0 | -95.0 |
| 2026 年 11 月 11 日 | -269.7 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 9.0 | -39.1 | 0.0 | -299.8 |
谁还在持续买入比特币 ETF？
摩根士丹利（Morgan Stanley）的比特币信托（MSBT）是个例外。
在周一、周二和周三，MSBT 均出现了资金净流入，这三天共计获得了约 5 100 万美元的新增资金。
尽管这一规模远不及 IBIT 的流出，但数据显示，机构投资者的需求并未消失，只是发生了结构性转移。
老牌产品依旧面临资金流出。Grayscale（灰度）比特币信托（GBTC）周三再现资金净流出，延续自转换以来的持续下滑态势。
从整体来看，损失尚属可控。截至目前，自 2024 年启动以来，各大比特币现货 ETF 总体仍实现了约 550 亿美元的净流入。
以这一基础衡量，本周的抛售更像是小幅回调，而非市场崩溃。未来 IBIT 等机构客户是否会停止赎回，或将成为年末比特币 ETF 需求走向的关键。
