尽管链上活跃度放缓，大户仍在 6 月底持续增持 $ADA。数据显示，持有 1 000 万至 1 亿枚 ADA 的巨鲸钱包在近期大举提升其供应占比，而交易量和智能合约使用量却降至数周低点。
这一增持动作正值 Cardano 网络进入密集升级周期。同时，$ADA 价格跌至多年新低，大户与普通用户在行为上出现明显分化。
ADA 跌至新低，大户悄然加仓
截至 6 月 29 日，$ADA 交投于 0.15 美元附近，周跌幅约 8%，30 日内累计下挫约 38%。目前，$ADA 按市值排名第 21，总市值约为 54 亿美元，继续徘徊在多年低位。
Santiment 数据显示，持有 1 000 万至 1 亿 $ADA 的钱包，其供应占比已从 6 月 25 日的 37.66% 上升至 38.13%。这一群体持续在 6 月底加码布局。
经过一段时间的震荡后，大户持仓出现明显转向。
链上数据也呈现同样趋势。6 月 21 日和 6 月 24 日，单笔超过 100 万 $ADA 的链上交易激增，活跃大户钱包数量飙升，创下 45 天新高。链上数据也呈现同样趋势。6 月 21 日和 6 月 24 日，单笔超过 100 万 $ADA 的链上交易激增，活跃大户钱包数量飙升，创下 45 天新高。
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过去 24 小时内，链上活跃度再度显著升温，延续了大户阶段性增持的趋势。
大额资金流入可能包括交易所和内部账户之间的转移，这更像是巨鲸在进行仓位调整，而非实际买入的确认信号。
链上活跃度反映出截然不同的信号
尽管部分巨鲸持续加仓，但整体用户活跃度却呈现下滑趋势。6 月 28 日，日均交易笔数降至约 17,400 笔，接近过去 45 天的最低水平。
智能合约相关交易当天也仅有约 4,250 笔，创下这段周期的新低，相较 6 月 5 日高点的约 26,000 笔大幅减少。
与智能合约相关的交易占比降至约 24%，而在 5 月下旬，该数值曾保持在 40% 至 45% 区间。同时，网络手续费同步下降，约为 5,100 ADA，远低于 6 月高点的约 23,000 ADA。整体来看，市场对 Cardano 实际使用需求正在降温，而非持续增长。
事实上，大额持有者在此类行情中表现并不总是一致。有部分资金此前曾趁反弹抛售离场，也有资金在分叉事件后陆续出逃。
两大升级成为近期巨鲸关注的核心驱动力
这两项更新均针对 Cardano 长期以来饱受诟病的网络速度和费用问题，寻求改善用户体验。
首先是 Ouroboros Leios 升级，该方案允许 Cardano 网络实现并行处理交易，摆脱“一批一批顺序处理”的限制。目标是将网络处理能力从目前约每秒 10 笔，提升至每秒 1,000 笔的级别。
不过，Leios 目前尚未面向普通用户开放，现阶段仅在 Musashi Dojo 测试网（6 月 23 日上线）供开发者试用。官方预计主网将于 2026 年 11 月正式推出完整版本。
第二项为 van Rossem 升级，即协议版本 11。这一升级将全面优化智能合约的费用结构，力求大幅降低运行成本。
Van Rossem 升级同样并非自动生效。社群需通过链上投票予以批准。最早的上线日期为 6 月 28 日，若投票流程延长，7 月也已作为备选时间窗口。时间安排对于任何 中长期 ADA 走势预测均具有重要意义。
因此，这两项升级对普通用户而言尚未正式落地。目前，巨鲸们购买的更多是升级预期，而非实际成效。
鲸鱼持续布局，有何突出之处？
当前，Cardano 巨鲸持续买入与网络活跃度低迷形成鲜明对比。尽管大额地址持续增持 ADA，链上日常使用、智能合约交互及手续费均跌至 45 天低点。
这种背离更像是一种前瞻性布局。巨鲸们似乎是在升级落地前提前埋伏，而非出于当下网络繁忙的驱动。值得注意的是，这一模式发生在 ADA 价格走势疲软的背景下。
接下来市场的反应才是真正考验。如果 Leios 和 Van Rossem 升级能带动链上活跃度回升，早期进入的 Cardano 巨鲸无疑将被视为有远见的投资者。反之，若用户活跃度持续低迷，则这些提前布局更像是市场愿意忽略的投机行为。
