在参议院未通过《明晰法案》后，监管机构正加紧行动，试图填补该法案原计划留给美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）分工监管加密领域的空白。
该法案最终未能获得终止辩论、进入最终表决所需的 60 票门槛。作为去年《Genius 法案》的补充，《明晰法案》本应进一步完善针对美元稳定币的联邦监管框架。
《明晰法案》相关伦理条款为何未获通过？
民主党议员并未反对市场结构相关条款，他们质疑的是法案对于利益冲突的监管方式。就在投票前数小时，共和党方加入了修订版本，赋予州检察长在执法中新的角色；但联邦层面的执法权仍归属于美国司法部（DOJ）。
这一安排暗藏深意。去年，特朗普（Donald Trump）家族曾因加密投资累计获益 14 亿美元。多位民主党人认为，该伦理条款无法有效约束一名既负责监管又有自身行业利益的总统。
该法案的失败，根本原因在于共和党人不愿对总统说“不”。
亚利桑那州民主党参议员鲁本·加雷戈（Ruben Gallego）在接受 TheHill 采访时作出如上表态。
银行业对此还存在第二重担忧。行业游说人士警告称，法案允许稳定币支付利息，可能吸引大量存款流出本地社区银行。
监管部门与资金竞相填补《明晰法案》监管真空
随着国会进程停滞，美国证券交易委员会（SEC）已为代币化股票交易开辟新路径。与此同时，商品期货交易委员会（CFTC）单独向白宫递交加密行业监管提案。由于两项措施均未获得立法授权，未来或将面临法律挑战。
相比伦理条款的制定进度，加密行业的政治资金流动更为迅速。行业头部超级政治行动委员会 Fairshake 已宣布发起 3,000 万美元攻势，针对民主党参议员谢罗德·布朗（Sherrod Brown）。
布朗正在努力重夺俄亥俄州参议员席位。就在《明晰法案》折戟一周后，加密政金“攻势”随即展开，显示行业更倾向于在中期选举中谋求新谈判筹码，而非等待国会立法的短期突破。
共和党或需作出哪些让步？
参议员 Thom Tillis 改变立场，为法案保留了一条回旋路径。参议院将于 10 月 5 日休会，于 11 月 9 日复会。留给现任国会推动该法案的时间，仅剩几周。当前届国会将在 1 月初结束。
如果共和党希望在这有限窗口内推动 Clarity 法案通过，可能需要做出三项关键妥协：
第一，推动独立于司法部的道德合规监督机制。
第二，对总统及其家人在任期间持有加密货币相关资产设定更严格的限制。
第三，就稳定币监管问题达成能令社区银行满意的折中方案。
上述三项博弈中，已有两项公开化。Gallego 的声明聚焦于道德合规争议，而银行业集团则明确反对稳定币条款。
