美国商品期货交易委员会（CFTC）工作人员于 9 月 22 日向交易所发布通知，指出提及类市场（Mention Markets）或存有较高操纵风险。交易所在上架此类合约时需回应四项关键因素，但CFTC并未直接下令禁止相关产品。
所谓提及类市场，是指围绕某人在演讲、财报电话会或社交媒体上是否“说出某个词”来进行投注的“是/否”合约。这类合约的最终结果往往完全掌握在发言者本人手中。
CFTC为何认为提及类市场易受操纵？
CFTC市场监察部（DMO）已向指定合约市场（DCMs，即 CFTC 注册交易所）发布了该通知意见。
根据《商品交易法案》第三项核心原则，任何易于被操纵的合约均不得在交易所上市。
大多数预测市场事件合约基于选举结果、经济数据公布等单一个人无法左右的结果进行结算。
但提及类合约则依赖于个人行为来判定结果。因此，该人士本人或其密切相关者不仅可能影响结果，还可能提前获知信息，制造不公平交易优势。
CFTC 此次监管也涵盖了涉及出席特定事件、握手等行为的合约。
例如，通知中提及，如果某播客主持人在直播节目中使用某个标志性口号，交易者可通过“打赏”方式诱导其发言，从而影响合约结算结果。
这类风险也曾在实际案例中出现。8 月 28 日，CFTC曾对前白宫提词员 Gabriel Perez 处以 172,539.02 美元罚款。
Perez 曾于 2025 年 12 月至 2026 年 2 月间，在 Kalshi 平台交易美国总统的提及类合约，并利用其对总统演讲提前获取的信息进行交易。
上述罚款包括非法所得的没收收益，此外，他还被禁止在未来三年内参与相关交易。
“易受操纵”认定是否等同于禁令？
此次通知并未带来新的监管义务，也未必代表 CFTC 委员会的全部立场。
实际上，交易所仍可在合规说明中针对上述“易受操纵”认定，向 CFTC 提交相关 rebuttal（反证），进而申请上架此类合约产品。
美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监察部（DMO）代理主任 Duncan Hennes 已签署相关函件，将责任落在交易平台一方。
“DMO 工作人员或将视‘提及型合约市场’为容易受到操纵的高风险领域，因此，任何试图挂单该类合约的提交材料，均需提供更有力的支持理由。”
CFTC 市场监察部代理主任 Duncan Hennes 在该函件中如是指出。
工作人员还补充说明，这四项考量因素并非全部，未来可能会补充其他条件。
函件还提到，两项特别关注点为法律或职业义务的约束，能够有效防范篡改行为，以及防止外部压力干扰市场。
谁处于 CFTC 监管之外？
以 Polymarket 为例，该平台仅在其国际站上线“提及型合约市场”，该交易所并不受 CFTC 监管。
此外，有法官在阻止明尼苏达州预测市场禁令时指出，Kalshi 的世界杯“提及型合约市场”大概率不属于掉期（swap）类别。而仅掉期产品属于 CFTC 的专属监管范围。
眼下一个亟待解答的问题是，监管指导是否能够约束那些可转移至 CFTC 监管之外交易场所的合约类别。
