Coinbase 正加速布局 Hyperliquid 生态。Native Markets 今日宣布，将把 USDH 稳定币底层架构迁移至 USDC，并引入全新的国库收益共享机制。
此举意味着 USDH 不再作为 Hyperliquid 的主要计价资产，USDC 将成为该去中心化永续合约交易网络中的核心稳定币。
Coinbase 吸收 USDH，Hyperliquid 押注 USDC
Native Markets 确认，Coinbase 将收购 USDH 品牌相关资产，并成为 Hyperliquid 升级后的 AQAv2 架构中，官方 USDC 国库的部署方。
这一消息，成为 2026 年全球稳定币生态重大变革之一，未来或将改写主流加密平台与其社区之间的储备收益分配模式。
Hyperliquid 稳定币策略调整
Hyperliquid 过往大量依赖外部桥接的 USDC 流动性，平台流通资金规模一度达数十亿美元。
但批评者指出，这些余额产生的大部分储备收益，大多被 Circle、Coinbase 等头部机构吸纳，未能回流到 Hyperliquid 生态内部。
转折发生在 2025 年，Hyperliquid 验证节点投票选定 Native Markets 推出 USDH —— 一种基于美国国债与等价现金全额担保的稳定币。
USDH 推出“对齐计价资产”模式，旨在让储备收益重新流回 Hyperliquid 生态，通过交易激励和对助力基金支持（如 HYPE 回购与生态增长）进行贡献。
如今，Coinbase 选择采纳该方案，而非与之竞争。
Native Markets：此轮转型是双赢
Native Markets 强调，此项协议并非公司整体被收购。Coinbase 仅收购 USDH 品牌资产品类，Native Markets 依然保持独立运营。
联合创始人 Mary-Catherine Lader 表示，这一转变佐证了团队的观点——稳定币的价值应直接回馈用户与生态，而不是被外部收割。
据悉，基于 AQAv2 机制，Coinbase 将把 Hyperliquid 生态 USDC 储备所产生的绝大部分收益，与协议层进行共享。
这标志着稳定币经济领域的一次重要变革，或将迫使其他交易所及 DeFi 生态系统协商达成类似的收益共享协议。
USDH 持有者将面临逐步迁移
Native Markets 表示，在过渡期间 USDH 将持续实现 100% 足额抵押。用户仍可通过官方仪表盘，以零费用方式将持有的 USDH 兑换为 $USDC 或法币。
团队还计划为 USDH/$USDC 交易对提供流动性支持，同时 Hyperliquid 正协调现货与永续市场的迁移时间表。
部分用户认为，此举属于“套现”或“清盘”，也有观点认为这是 Hyperliquid 与 $USDC 的一项战略性胜利。
“那么现在 USDH 拿下这代码之后，还感觉被 Coinbase 收购是坏事吗？”有用户 如此评论。
市场整体反应，凸显了本土 DeFi 稳定币项目与传统机构巨头之间的竞争日趋激烈。
Hyperliquid 下一步动向
接下来的关键，将是 Hyperliquid 能否顺利将 USDH 的流动性与激励机制平移至 $USDC 市场。
投资者也关注，AQAv2 模式是否会成为其他区块链生态保留稳定币收入、避免向外部发行商转移利润的新范本。
如果该模式落地成功，Coinbase 与 Hyperliquid 的合作，有望重塑中心化稳定币巨头与去中心化交易生态之间的利益协作格局。
截至发稿时，Hyperliquid 代币 $HYPE 报价 40.11 美元，过去 24 小时上涨近 3%。
