銅價本週創下歷史新高，Comex 9月合約週二觸及每磅6.7045美元。週三金屬價格接近6.72美元，2026年約上漲17%，過去12個月漲幅超過50%。
美國長期拖延的關稅裁決以及美國境外日益嚴重的供應緊縮，正推動這一進展。日線圖目前指向6.85美元作為下一個上行目標。
關稅搶先走讓美國銅產量創紀錄
根據 彭博 社根據海關數據計算，七月有超過20萬噸銅運抵美國港口。這是自2014年有紀錄以來，每月最大的一次流入。
貿易商持續向美國出口金屬，因為川普總統對精煉銅進口關稅的決定仍在等待中。商務部長霍華德·盧特尼克的6月30日截止日期已超過一個月。目前的提案從2027年1月起為15%，一年後升至30%。
等待的過程讓囤積變得有利可圖。紐約銅週二在倫敦上方每噸約640美元成交，幾乎是7月平均溢價350美元的兩倍。Comex與LME合計庫存超過74萬噸，美國港口私人儲存則有110,860噸。
StoneX Financial 金屬部門主管 Michael Cuoco 警告，這些資金流動反映的是政策因素，而非消費。
「關稅套利正主導需求成長。」
歷史也加入了警示。2025年7月，50%關稅免於精煉金屬，Comex價格在一天內 暴跌 20%。現在若有類似豁免，將嚴重影響美國溢價。
全球供應衝擊使美國以外的銅業收緊
套利解釋了美國的買盤狂潮。然而，這並不能解釋為何倫敦的價格也接近歷史紀錄。
LME銅本週價格達到每公噸14,050美元，接近一月份的14,500美元紀錄。同時，該現金合約溢價超過100美元，為自一月以來最廣泛的回撤。實體買家則開始支付立即交貨的費用。
擠壓從硫酸開始。根據 Kpler 的研究，二月底霍爾木茲海峽的封閉導致約一半的海運硫磺出口從墨西哥灣中斷。中國隨後於四月禁止酸性出口，這兩次衝擊合計約削減了全球四分之一的酸性供應。
這很重要，因為溶劑萃取與電致勝（SX-EW）生產全球超過15%的銅陰極，且以酸為動力。智利和剛果民主共和國的作業據報僅有30至60天的庫存。
智利又打出一記重擊。Codelco在發現新的地震風險後，暫停了El Teniente礦場的擴建，距離該礦場發生致命岩石爆裂一年。
銀行已經注意到了這一點。高盛將2026年底目標提高至每噸13,735美元，花旗則預計一年內達到15,000美元。當銅價在六月創 下前紀錄時，反彈在數日內便消退。這次，回向分析顯示這種緊繃感是物理性的，而非推測。
銅價預測，趨勢線匯聚至6.85美元附近
日線圖顯示銅價突破了6.60美元阻力區，該區間在五月和六月封閉了所有反彈。成功重測將確認該區域為新支撐。
最大支撐位約在6.00美元附近。該區間在2026年1月至5月期間作為阻力，之後翻轉。同時也符合自2025年底以來引領上升趨勢的指數曲線。
買家已經三度為該曲線辯護（綠箭頭）。他們在3月20日最低價5.34美元時介入，7月初接近6美元，7月底約6.25美元。每次測試的水準都提升，顯示趨勢加速。
在市場上方，一條上升趨勢線連接著一月、五月和六月的高點（藍色圓圈）。其預測目前目標為6.85美元，約高於現貨價格2%。趨勢線與曲線在九月接近該水平匯合，形成明確的決策點。
每日RSI已進入接近70的超買區間。該指標此前僅於2025年12月及2026年5月兩次造訪此區域（紅色圓圈）。這兩次訪耗皆發生於盤整而非反轉，這使得此處超買數據被視為趨勢強弱。此舉也符合BeInCrypto七月追蹤的資本 輪換 至商品的趨勢，並強化了銅在年中 金屬市場前景中的論點。
收盤跌破 6.60 美元會延遲多頭佈局，跌 6.00 美元則使多頭佈局失效。現在，達到6.85美元的路徑取決於真正的稀缺性是否能超越人為且由關稅驅動的需求。
