铜期货价格飙升至每磅 6.69 美元的历史新高，2026 年以来累计上涨 16.98%，涨幅远超今年黄金期货的 8.38%。
本轮价格上涨背后，是全球供应持续吃紧，矿山产量受扰动影响屡创新低。
今年以来铜价涨幅已超黄金两倍
The Kobeissi Letter 指出，铜作为基础金属，过去 12 个月累计涨幅已超过 40%。该报告称，供应紧张、中国库存下降，以及数据中心等新兴需求的不断增长，正推动铜价持续上涨。
“位于印度尼西亚的格拉斯伯格（Grasberg）矿——全球第二大铜矿——受去年 9 月致命泥石流引发不可抗力事件影响，产能仍未完全恢复；此外，智利 Quebrada Blanca 矿山的产量指引因运营挑战被下调，全球铜供应紧缺形势进一步加剧。”——JPMorgan分析称。
下游需求端同样承压。数据中心、电动汽车工厂、电网建设及人工智能（AI）基础设施均高度依赖铜线材料。
根据Kobeissi Letter援引的数据，中国 4 月出口同比激增 14%，主要受益于清洁技术产品出口强劲。这些关键组件对铜的需求极为旺盛，进一步加剧全球供应紧张局面。
分析师发现铜价与山寨币市场的历史联动规律
部分分析师认为，本轮铜价上涨可能预示着山寨币行情的滞后爆发。Ash Crypto 指出，2017 年和 2021 年铜价大涨，均领先山寨币行情约 6 个月。
“推动铜价飙升的全球建设浪潮，最终也将流向加密基础设施与市场投机资本。如果历史规律依旧，当前主流迷因币尚未启动，而铜价已率先拉升。问题不在于山寨币是否跟涨，而是这次滞后多久。”
与此同时，加密分析师 Michaël van de Poppe 也将铜价与黄金的比值走势，类比为以太坊兑比特币（$ETH/$BTC）的行情。
“这是加密及山寨市场即将走强的最强信号之一。铜价对黄金的比值已开启上行，结束了长达约 5 年的熊市。这与大多数山寨币相对比特币的熊市周期几乎同步。” 他表示。
Van de Poppe 指出，铜价的突破反映出企业周期转变，市场风险偏好重归积极。
他认为，这一变化利好山寨币市场，且短期内大幅回调的可能性较低。相反，他正在为未来 1 至 2 个月山寨币市场的持续上涨进行布局。（相关：代币上涨引燃山寨币行情预期）
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