上周，以太坊基金遭遇 8 160 万美元资金净流出。根据 CoinShares 数据，此前连续三周的资金净流入均值高于 1.9 亿美元，这一势头已然被打断。
本轮回调，数字资产产品的资产参与度亦趋于收窄。同时，仅有 4 种加密货币录得正向流入，较一周前的 9 种显著减少。尽管如此，数字资产整体品类仍连续第五周录得资金净流入。
以太坊基金资金异动，市场周五强劲反弹
上周，数字资产基金总计吸引了 1.178 亿美元的资金流入，为本轮资金净流入周期中的最低值。基金管理资产总规模（AUM）则基本稳定在 1 550 亿美元，与前值相比变化不大。
不过，整体数据掩盖了区间内的剧烈波动。自周一至周四，产品净流出 6.19 亿美元。但仅在周五一天，资金大举回流 7.37 亿美元，直接逆转了全周表现，再度实现净流入。
“周五这一天的资金流入跻身 2026 年单日最高，显示风险偏好显著回升。总管理资产依旧维持在 1 550 亿美元水平。”CoinShares 最新报告如是写道。
反观比特币基金，一周内资金净流入 1.921 亿美元，推动年初至今总流入金额达到 42 亿美元。尽管如此，周度数据依然低于此前连续三周 10 亿美元的平均水平。做空比特币产品同期录得 600 万美元资金流入。
区域资金流表现出现转换。美国仅贡献 4 750 万美元，远逊于前一周 11 亿美元的净流入。
德国以 4 380 万美元领跑，其次为加拿大的 1 600 万美元。欧洲资金需求在本轮调整中表现更为坚挺。
机构资金对“加密春天”逻辑提出新考验
与此同时，美国现货 ETF 数据已经显示出资金回流的迹象。SoSoValue 5 月 4 日数据显示，美国比特币现货 ETF 单日净流入达 5.32 亿美元，实现连续第三天资金净流入。同日，以太坊 ETF 也录得 6 130 万美元的净流入。
Fundstrat 的 Tom Lee 将当前市场格局形容为“加密春天的开启”。他指出，CLARITY 法案取得进展，以及以太坊在“资产代币化”及“人工智能”两大驱动因素下形成双重利好。
ETF 以外，市场情绪数据同样显示出转暖信号。加密社交分析平台 Cookie DAO 指出，BTC 和 ETH 本周在加密推特上的关注度增长最为显著。
这一转变的触发点在于摩根大通（JPMorgan Chase）已开始接受 BTC 与 ETH 作为机构贷款——包括房屋抵押贷款——的抵押品。
“我们又回来了！BTC 和 ETH 本周是加密推特上关注度增长最快的币种。”Cookie DAO 如此表示。
不过，当前以太坊资金净流出与周末 ETH ETF 需求同步走强，两者间形成一定张力。
接下来一周将成为重要考验。若能再现此前周五式强势反弹，将进一步印证本轮拉升由机构主导，而非散户推动。
