以太坊（$ETH）价格已经突破自历史高点以来的下降趋势线，期货未平仓合约总额攀升至 198 亿美元。目前 $ETH 报价约 1,928 美元，24 小时涨幅达 5.2%。
当前，从衍生品持仓、爆仓数据到长期走势图结构，多项指标指向一致的多头趋势。不过，仍有一个关键因素尚未出现，令此次突破尚不具备完全确认条件。
期货交易者重返市场，未平仓合约逼近 200 亿美元
来自 Glassnode 的数据显示，7 月 14 日，全网以太坊期货未平仓合约总额激增至 198 亿美元，创下自 6 月 3 日市场去杠杆事件以来的新高。
未平仓合约反映所有未结算期货合约的总价值。未平仓合约与价格同步上升，通常意味着有新资金不断流入，而非仅仅是空头回补离场。
该指标在 6 月底一度跌至约 155 亿美元，如今迅速反弹，显示市场资金和交易信心持续回流 $ETH 衍生品市场。此外，当前以太坊正处于 高正向资金费率，也印证了多头情绪。
知名巨鲸 Machi Big Brother 据传已以 25 倍杠杆开设 2,430 万美元 $ETH 多单，强平价设在 1,833 美元。
若 $ETH 再次跌破 6 月的震荡区间，或将对当前多头信号产生反转，意味着市场新一轮布局或难以为继。
多头爆仓比例降至年内新低，仅占 4%，短线空头挤压信号明显
近期爆仓结构进一步强化了多头观点。根据 Glassnode 数据，以太坊期货多头爆仓主导率降至 4%，创过去一年最低水平。
换言之，当前仅有 4% 的爆仓订单来自多头，大部分爆仓（96%）均为空头所致，反映价格上行过程中大量空头被强制平仓，形成 “空头挤压” 效应。
需要注意的是，由空头挤压驱动的上涨行情往往带有一定风险。此前在 6 月 3 日，大规模的清算事件曾加剧了下行走势，迫使空头回补持仓，进而推动价格异常上涨。因此，后续仍需依赖现货买盘的持续跟进，行情才能真正企稳。
如果多头强平主导率重新回升至 50% 以上，则说明多头开始承受压力，动能信号将出现衰减。
以太坊价格坚守 2022 年底部以来趋势线支撑
周线图显示，当前价位意义重大。从 2022 年 6 月底部开始延伸的上升趋势线，曾在上一轮牛市中多次获得市场认可，如今再次于 1,600 美元附近发挥支撑作用。
本轮反弹同样出现在长期绿色需求区内，自 2023 年初以来，该区域已四次成为关键支撑。此外，该区间还与本周期 0.786 斐波那契回撤位（1,754 美元）高度重合。
趋势线、水平支撑以及斐波那契回撤位三重共振，使得该区间成为以太坊重要的结构性分水岭。若能延续反弹，上方下一个主要阻力位将位于 0.618 斐波那契回撤位对应的 2,438 美元。
ETH 价格展望：2,000 美元关口或箭在弦上
从日线来看，周一的一根 6.5% 大阳线已突破自历史高点以来形成的下降趋势线。此前，该趋势线五次阻挡 ETH 价格上行，这次突破具有标志性意义。
日线相对强弱指数（RSI）显示出动能发生转变。RSI 指标已突破自 2025 年 7 月以来的下降趋势线，目前徘徊在 65 下方。
不过，仍有一个风险信号值得关注：在本轮反弹中，成交量持续下滑，表明突破缺乏足够的市场参与度佐证。 部分分析师正关注 ETH/BTC 比率，认为以太坊有望开启更大范围反弹，这或许能进一步带动需求释放。
短期内，主要阻力位位于 1,900 美元至 2,000 美元区间。 若 ETH 日线在放量的背景下成功收于该阻力带上方，价格有望向 2,438 美元发起冲击，较当前价位上涨近 30%。
下方关键支撑位置为 1,754 美元。一旦失守该水平，将面临 1,600 美元附近趋势线的考验；若周线收盘跌破该区域，整体看涨结构将被彻底破坏。
接下来，市场需要放量来确认本轮突破，否则 ETH 可能会再度回落至此前多次构筑底部的关键区域。
