特朗普（Donald Trump）曾多次将美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）视为症结所在。然而，如今鲍威尔卸任，但利率却依然纹丝未动。截至上周五，交易员预计美联储下周加息的概率高达 86.9%。
这一预期与特朗普此前所有承诺背道而驰。他曾多次公开呼吁宽松货币政策，甚至力荐 Kevin Warsh 担任新任美联储主席以推动降息。但迄今为止，Warsh 尚未进行过任何一次降息。
“作为投资者，你得问问自己：特朗普总统实际上已经将‘降息’视为他任命下任美联储主席的前提。那么，被特朗普任命为美联储主席的 Warsh，是否会上任后首次议息会议就加息？”Kobeissi Letter 的分析师公开发问。
市场是否高估了加息的概率？事实上，自 1939 年以来，还没有一位联邦公开市场委员会（FOMC）主席在利率决议上投过反对票！
Warsh 是特朗普钦点的“降息执行者”
5 月 22 日，Warsh 宣誓就任，而在这之前，特朗普整个春季都在指责鲍威尔迟钝、行动滞后。不过，鲍威尔最终还是选择了降息——他的委员会在 2025 年底连续三次下调利率，最后一次发生在 12 月 10 日。
相比之下，Warsh 上任后，6 月和 7 月的两次议息会议均未调整利率。如果仅参考 CME FedWatch 工具，下一次议息会议他或许仍将“按兵不动”。
这也是美国海军联邦信贷联盟首席经济学家 Heather Long 的观点。特朗普曾多次批评鲍威尔“降息太慢”，而 Long 认为，Warsh 反而更担心“行动过早”。
她还指出，加息反而有可能通过抑制物价上涨，从而惠及低收入群体。
今年 7 月，三位美联储官员投票支持加息，依据市场对利率的预期，目前加息一派正占据上风。
特朗普（Donald Trump）依然希望利率能降至 1% 附近。沃顿商学院的杰里米·西格尔表示，正是特朗普的施压和中期选举，令美联储保持观望。
周五最新数据令 Warsh 担忧
美国 8 月剔除食品和能源的核心物价环比上涨 0.3%，高于经济学家预期的 0.2%。汽油价格单月大幅上涨 3.9%。
美联储理事 Christopher Waller 此前警告称，如果通胀数据走高，可能推动他支持加息。瑞银（UBS）目前预计今年将有两次加息。
白宫对此则持不同看法。国家经济委员会主席 Kevin Hassett 指出，三个月窗口期核心通胀为 1.6%，这一计算窗口比美联储采用的更短。
但并非所有反对加息的声音都来自特朗普团队。Tressis 首席经济学家 Daniel Lacalle 认为，加息将背离美联储的“双重使命”。
这一观点出现在就业市场有所改善的背景下。值得注意的是，8 月美国创造 16.2 万个新增就业岗位，失业率维持在 4.1%，劳动参与率亦持续回升。
“不要把能源价格冲击等同于需求过热。在复苏的就业市场中加息，将是巨大的政策失误。”Lacalle 警告道。
他的观点一语双关。如果 8 月通胀主要受能源拉动，任何主席都无法实现特朗普所期望的 1% 利率。
Warsh 未来或仍可能降息，但他将在本周三投票。问题已不再是特朗普是否得到了心仪的主席（Kevin Warsh），而在于主席（Jerome Powell）身份是否真是特朗普的障碍。
比特币（$BTC）与黄金在 CPI 数据公布后双双下跌，但很快恢复反弹。
