比特币与黄金价格在本周五美国 8 月通胀报告公布的几秒内大幅下跌，随后数分钟内迅速收复大部分跌幅。当月度及年度核心通胀数据双双符合市场预期。
真正推动市场波动的，是月度核心通胀数据。剔除食品与能源后的价格在 8 月上涨 0.3%，高于经济学家此前预期的 0.2%。
为何 2.4% 的通胀数据依然被视为“高温”
年度核心通胀率维持在 2.4%，与市场共识一致。整体通胀率也为 3.4%，同样符合预期。这两项数据未给美联储带来任何“新线索”。
但从月度数据来看，市场观点差异明显。在数据公布前，主流机构对 8 月核心通胀月率的 17 份预测范围为 0.16% – 0.24%，无一例外全部四舍五入为 0.2%。
实际公布值为 0.29%，折合年化约为 3.5%，远高于所有预测区间。
消费者物价指数（CPI）衡量城市居民用于固定商品和服务的一篮子支出。核心 CPI 剔除了易受天气和能源市场影响的食品与能源价格。
住房是核心 CPI 中权重最大的单项，其 8 月环比上涨 0.3%，同比增长 3%。美国劳工统计局数据显示，此前房租分项持续放缓，本次略有回升。
能源板块推动了整体通胀。8 月能源价格指数环比上涨 2.1%，汽油价格单月大涨 3.9%。过去 12 个月，汽油价格已累计上涨 27.4%。
黄金“抗通胀对冲”特性失灵？
通胀数据发布后一瞬间，现货黄金价格一度冲高至 4,353 美元，随后一分钟内急挫至 4,292 美元。截至发稿时，价格已基本回升至 4,358 美元附近。比特币（$BTC）短线走势如出一辙，由约 77,100 美元跌至 76,050 美元，随即反弹收复失地。
BeInCrypto 在前一日就已经关注到这一走势。周四美国生产者价格指数（PPI）公布后，黄金、比特币与标普 500 指数同步下跌。此前关于黄金失去对冲属性的观点，在 24 小时内得到验证。
这一走势的核心原因，仍然在于债券市场。当通胀上行时，美国国债收益率走高，无收益资产的持有成本随之上升。
无论黄金还是比特币，均不产生任何收益。在数据公布前，10 年期美债收益率已经逼近 4.95%。
这是近期一周内第二次美国宏观数据同时打击黄金与比特币。9 月 4 日，8 月美国非农就业人数远超预期，也引发了类似的市场反应。
美联储将在周三公布利率决议
联邦公开市场委员会（FOMC）将于 9 月 15 日至 16 日召开政策会议。利率决议预计将在周三下午公布。根据 CME FedWatch 工具的数据，市场对于加息几乎已达一致预期。
当前，经济学家普遍认为美联储会选择“按兵不动”，而交易员则倾向于加息。最新的核心通胀数据增强了交易员一方的观点。
周四公布的生产者价格数据，在直接影响“个人消费支出”（PCE）分类中依旧表现强劲。而 PCE 指数才是美联储正式关注的通胀指标，这意味着 8 月核心 PCE 可能高于目前反映的数据。
此外，市场已提前消化了美联储、欧洲央行、日本央行三家央行本月集体收紧货币政策的预期。接下来，日本央行与欧洲央行也将在近期作出决策。
本轮市场反弹的速度，更倾向于持仓结构失衡，而非看涨信心增强。本周三的美联储利率决议，将验证通胀数据是否足以促使美联储进一步行动。
