Hashdex 宣布将关闭旗下比特币现货 ETF，成为美国首家宣布清盘的现货比特币 ETF。数据显示，该基金上一完整季度收取的管理费仅为 6,453 美元。
该 ETF 的份额将在 NYSE Arca 交易所持续交易至 8 月 17 日。未出售的持有人预计将在 8 月 28 日左右以现金方式收到清算款项。
首只现货比特币 ETF 为何宣布关闭？
该基金规模过小，已经无法覆盖运营成本。Hashdex 的管理费率为 0.25%，以 1,456 万美元资产规模计算，一年收入约 2.6 万美元。
基金的监管申报文件显示，费用收入持续下滑。2025 年全年，Hashdex 总共收取 47,521 美元费用；到 2026 年初，单季度仅获得 6,453 美元。
在此期间，Hashdex 承担了大部分支出，包括托管、审计、法律、会计、SEC 监管费及税务相关等多项赞助商成本。
贝莱德（BlackRock）同样收取 0.25% 的管理费，但贝莱德的比特币 ETF截至 8 月 4 日的资产规模达 475 亿美元，是 DEFI 的约 3,260 倍。
DEFI ETF 持有人后续应对事项
投资者可在 8 月 17 日前正常出售持仓，交易仍将收取券商佣金。该日期后，DEFI 会自交易所摘牌，停止流通。
Hashdex 将处置基金持有的 225.58 枚比特币，扣除相关清算费用后，持有人按比例获得现金结算。
Hashdex 也提醒投资者，清算过程中比特币价格可能出现较大波动。截至周三，比特币价格报 64,274 美元，单日涨幅 0.6%。
提前卖出同样并不容易。8 月 4 日，DEFI 当天仅成交 131 股，成交额仅为 9 560 美元。
规模决定生死的一类赛道
从产品本身来看，该基金运作正常。它准确跟踪比特币价格，误差仅 0.02%。资产规模也在增长，3 月 31 日至 8 月 4 日间，资产从 922 万美元增至 1 456 万美元，涨幅达 58%。
流通份额由 12 万股增至 20 万股。但 Hashdex 依然选择将其关闭。
常见原因无非是“时机不佳”。DEFI 于 2022 年以比特币期货基金形式成立，2024 年 3 月才转为现货比特币基金。
但时机远非唯一因素。摩根士丹利 2026 年 4 月推出 MSBT，比 DEFI 上线更晚，但首日即吸引约 3 400 万美元资金。
而 DEFI 总计募集仅 427 万美元，这一过程耗时逾两年。
WisdomTree 的 BTCW 亦有类似表现。该产品同样收取 0.25% 管理费，但资产规模达到 1.433 亿美元。
目前，Hashdex 在美国市场管理的产品规模仍超 2 亿美元。因此，这只是一起单一产品的关闭，谈不上“撤退”。当华尔街五大资管巨头掌控绝大部分资金时，中小发行商还能撑多久，才是行业面临的核心问题。
