摩根大通 CEO Jamie Dimon（杰米·戴蒙）表示，当前市场杠杆融资规模已创下历史新高。他同时警示投资者忽视了多项潜在风险。
戴蒙周三在接受 CNBC 采访时指出，市场杠杆主要来源于 4 个渠道：主经纪商、对冲基金、杠杆型 ETF 以及美国国债套利交易。他表示，这些渠道叠加所形成的整体杠杆水平已达到“相当高”的位置。
风险一：创纪录的杠杆融资暗藏于表面
戴蒙直言，当前市场杠杆融资余额已处于历史高位，而监管机构并不能掌握全部数据，其中相当部分的杠杆根本没有被归类到“杠杆融资”项下。
银行和券商通常将这类借款以不同名称记载在各自的资产负债表上，这些“拆分报表”导致系统内实际杠杆规模难以准确衡量。
风险二：突然冲击取代缓慢回调
戴蒙警告指出，过高的杠杆加剧了市场快速剧烈波动的可能性，风险已不再是温和的调整，而是剧烈动荡。他以专注于 AI 的对冲基金 Situational Awareness 的资金平仓事件为例，表明这一风险并非纸上谈兵。
摩根大通曾是该基金的主经纪商。戴蒙称，这次清算虽然被市场消化，但三只 Citadel 基金借此以大幅折价买入带病股票并实现高额收益，这再次印证了“一家杠杆爆雷，能迅速变成另一方的机会”。
风险三：美联储对私募信贷市场加紧审查
戴蒙表示，美联储本周已启动对私募信贷市场的专项审查。他认为目前尚不构成系统性威胁，但监管层应当予以高度关注。BeInCrypto 此前曾报道大型私募信贷机构出现赎回暂停，这释放出该领域已现压力信号。
风险四：股票与债券估值处于极高水平
戴蒙再次重申其早前对股债市场的警示：以目前价格，他不会买入长期美国国债或广泛股票指数。他认为，当前的美债收益率已过分乐观地反映了通胀预期。
此外，全球股票估值已处于历史前 5% 至 10% 的高位。但他同时提示，个股之间仍存在价值洼地，无论是美国还是全球市场都一样，切勿“一刀切”地看待。
戴蒙强调，这四大风险是投资者需密切跟踪的重点，但不必因担忧而恐慌。至于美联储针对私募信贷的审查，后续结果将成为市场衡量这些风险的重要参考。
“当前市场被某些事件快速扰动的可能性明显升高，投资者可能因此受到惊吓和影响。”
Jamie Dimon，彭博社
